四招從容化解投基風險

時間：2009-12-08 作者：【華泰證券 胡新輝】 來源：【中國證券報•中證網】

 

       基金投資最大的敵人是風險，如何化解風險是基金投資者最為關注的。我們提出四招，幫助投資者從容化解投基風險。
    樹立長線投資觀點，通過時間分散風險。風險是投資的大敵，而時間是對付風險的不二法門。投資者應樹立合理的收益預期，不要過分追求不切實際的收益。長期股票市場投資存在諸多好處。（1）抵御通貨膨脹。假設每年5％的通脹的話，1萬元經過30年后只有2千元，50年后只有8百元，可見通脹之傷害。即使投資于長期債券，也有可能長期的實際收益是負的。(2) 降低風險。短期來看，股市每年的收益存在大幅度的波動，而把時間期限放長的話，股市的收益則相當穩定。我們統計了法國、美國、英國各個國家從1900年-2000年的幾何平均收益率，以及1單位貨幣在1900年投資于股票、長期債券、短期國債之2000年的名義價值。從中可以看出，股市長期平均年收益在10％左右，遠遠大于債券的收益率。我們研究的其它國家也十分接近。考慮到中國新興市場國家的特點，我國投資者預期12%-15％左右的年收益率才是切合實際的。此外，如果資金是長期投資的話，強烈建議投資者選擇股票基金，債券長期來看不是良好的投資品種。(3) 獲取復利帶來的巨大增長。1單位貨幣在法國、美國、英國分別從1900年投資于股票，經過100年，即在2000年，分別達到109577.4、18630.0、16946.1單位貨幣。而如果分別投資于長期債券的話，在2000年，分別達到832.8、103.4、188.4單位貨幣。可見，長期投資于股票和債券的收益相差是何其的驚人，也說明從長期來看，股票基金的收益是必定高于債券基金收益的。

 不妨配置QDII，通過空間分散風險。與國內市場相比，國外市場估值遠低于國內。香港等地的藍籌股市盈率低于國內水平，具有相當的價值優勢。而且QDII基金與國內市場的相關性低于國內基金，適當持有，可帶來較大的分散效應。

 持有3-4只基金，通過品種分散風險。建議投資者持有3-4只基金，過多則不易深入研究持有的基金，過少則萬一看走了眼，滿盤皆輸了。有些投資者幾十萬的資金，持有的基金數量多達20只以上，原因可能是不斷地申購新基金，又不舍得賣掉老基金，導致開了雜貨鋪。如果要調整，可以將表現最差的基金贖回，再申購其它基金。

 時時保持清醒的頭腦。喧鬧的市場容易使得投資者迷失自我、容易產生輕信、極端與情緒化反應。當07年四季度市場到頂時，基金發行達到了狂熱，平均每只新發基金規模突破200億。市場最瘋狂的時候，也是最危險的時候，07年滿懷希望的基民如今不得不接受當時輕信的苦果。市場群體對基民具有強大的感染能力。本能的從眾心理使得投資者不由自主地為市場所控制，由此導致股市無理由的暴漲暴跌。當看著市場節節下跌的時候，即使最堅定的投資者也會突然改變思路，加入拋售的行列中。此時理性讓位于情緒，頭腦讓位于本能，堅定讓位于易變。巴菲特也許深知這一點，因此呆在遠離金融中心的小城市，以免受到塵世的困擾。因此，對基民來說，不要時時關注市場的一舉一動，跳出圈外，才能細細思考。

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