基金公司：震蕩和反彈是目前主基調
時間：2010-08-02 作者：【吳先興】 來源：【證券時報】
進入7月以后，股指連續走強，無疑給市場帶來驚喜。是“反轉”還是“反彈”？投資者感受到的除了驚喜還有困惑。
對于未來的市場走勢，“震蕩”和“反彈”仍是各家基金的主要觀點。
大成基金認為，從7月2日滬指觸及2319點以來，大盤已經展開了持續近一個月的大幅反彈行情，風險也正在聚集。隨著時間的推移，此前作為市場上漲重大刺激因素之一的中報行情會逐漸消退，短期而言，市場存在修復整理的需求，反復震蕩在所難免。8月初會陸續公布7月份數據，投資者應該密切關注經濟數據給市場帶來的影響，如果數據顯示經濟向下的苗頭，市場對此負面效應需要消化時間。
天弘基金認為，由于經濟轉型是一個過程，未來一兩年市場可能都是波動狀態。對近期市場的反彈，天弘基金還是比較謹慎，認為要等到宏觀經濟運行趨勢較明確，工業增加值改善，才會趨勢性向好。
金鷹基金認為，7月的市場反彈，現在暫時還只能定義為修復性反彈。如果要發生反轉，關鍵還是要看政策。該基金認為，國民收入倍增計劃能否在“十二五”期間得到落實非常關鍵，如果有相關的具體措施出來，將會有一波制度紅利行情。隨著宏觀政策企穩以及A股市場估值水平進入底部區域，周期類股票在反彈中將有更好表現。
東吳基金認為，若政策放松預期遲遲沒有出現，資本市場會對這個“預期”產生審美疲勞，后市出現箱體震蕩的可能性很大。
博時基金認為，經濟的不確定性來源于政策的不確定性，而政策的不確定性根源于政策的多目標性。下半年政府在全局性緊縮政策方面會非常謹慎，市場對政策走向不確定性的擔憂會逐步消除，而行業性的鼓勵或限制政策有望繼續出臺，以幫助實現政府結構性調整目標的達成。并認為，行情還有多大發展空間，關鍵是要看上市公司和行業的后續基本面變化能否給股價帶來持續上升的動力。
上投摩根基金認為，最近市場表現不錯，最主要的原因是大家對于政策的期待，期待接下來政策由緊轉松，所以很有趣的是，當一些經濟數字不是很理想的時候，市場反而特別興奮。因為，大家覺得政策退出的速度會減緩，所以有助于市場繼續往上走。但從宏觀上來講，現在并沒有大的利好，但過去低迷的氣氛應該在最近股指的上漲中得到緩解。同時認為，相較大盤股來說，下半年中小盤股的上升空間更大，與生活息息相關的消費品行業將更具備投資機會。
東方基金認為，政策面上，財政部明確下半年宏觀調控以“穩”為主，一系列新的刺激政策有望出臺。同時，人民幣升值預期有助于銀行、保險、航空、地產等行業的表現，機構投資者前期倉位下降較多，進一步減持的壓力不大。如果目前這種強勢的盤面可以持續，則三季度的A股市場相對樂觀，中期出現多頭行情可期。
諾安基金認為，股市反彈行情通常可分為兩個階段：第一階段是估值修復行情；第二階段行情則體現未來業績的預期。目前A股市場反彈行情漸入分化階段，低估值周期類行業的超跌反彈臨近尾聲，非周期類行業開始登場。反彈行情第二階段的動力源自業績可持續增長，非周期類行業滿足這個要求。
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