東方保本基金擬任經(jīng)理?xiàng)盍衷牛撼顿Y者信任目標(biāo)前行

時(shí)間：2011-03-21 作者：【馬薪婷】 來(lái)源：【證券日?qǐng)?bào)】

18年可以讓少男少女長(zhǎng)大成人；18年尤其對(duì)于一名女性來(lái)說(shuō)，更是彌足珍貴；18年的證券從業(yè)經(jīng)歷，在基金行業(yè)內(nèi)的女性更是鮮而有之。楊林耘就是其中之一。

　　雖然自2008年才“觸電”東方基金公司，但北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融碩士畢業(yè)的楊林耘，已經(jīng)在證券行業(yè)各金融機(jī)構(gòu)中磨礪了18年。曾先后在期貨公司、保險(xiǎn)公司、信托公司，如今的基金公司履職。

　　“微笑”是楊林耘在采訪(fǎng)自始至終的“標(biāo)識(shí)”之一，也許是源自對(duì)日后管理這只正在發(fā)行的東方保本基金的“誠(chéng)意”、“信心”。楊林耘表示，在投資中，投資者的信任是她前進(jìn)的動(dòng)力。

　　“立足當(dāng)下，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，您的信任是我努力的目標(biāo)。”這是她常說(shuō)的一句話(huà)。

　　據(jù)了解，東方保本基金采用“全保本”方式，不僅對(duì)投資的凈認(rèn)購(gòu)額和認(rèn)購(gòu)期間產(chǎn)生的利息進(jìn)行保本，還對(duì)認(rèn)購(gòu)的費(fèi)用也有保障。這相比只保凈認(rèn)購(gòu)額的保本基金添加了幾分難度。

　　晨星數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月11日，楊林耘現(xiàn)在管理的東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金自成立以來(lái)收益率為9.93%；根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年12月31日，楊林耘掌管的東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金年凈值增長(zhǎng)率為11.04%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為0.87%，同類(lèi)63只產(chǎn)品位居第12。

　　不僅保證本金及利息 還保認(rèn)購(gòu)費(fèi)用

　　記者：近日， 3只保本基金產(chǎn)品齊發(fā)，請(qǐng)您談下東方保本基金這只產(chǎn)品的特點(diǎn)都有什么？

　　楊林耘：我們東方保本基金的特點(diǎn)可以總結(jié)為四點(diǎn)，第一，在保本基金到期的時(shí)候，對(duì)于持有者認(rèn)購(gòu)，并且持有到期的基金份額，不僅對(duì)投資的凈認(rèn)購(gòu)額和認(rèn)購(gòu)期間產(chǎn)生的利息進(jìn)行保本，還對(duì)認(rèn)購(gòu)的費(fèi)用也有保障。

　　第二，從基金份額持有人利益出發(fā)，在申購(gòu)贖回上東方保本基金是采用“后進(jìn)先出”的原則。假如說(shuō)基金份額持有人在基金募集期間認(rèn)購(gòu)了保本基金，在募集期結(jié)束之后，基金正常運(yùn)作期間他又申購(gòu)了東方保本基金，在保本周期到期之前若有一部分贖回，這一部分贖回先減去申購(gòu)的部分，然后再去掉認(rèn)購(gòu)的部分，對(duì)于剩下的份額作為認(rèn)購(gòu)份額，在保本周期到期的時(shí)候依然享有本金保障的權(quán)利，這就是后進(jìn)先出的原則。

　　第三，東方保本基金的擔(dān)保人是中國(guó)郵政集團(tuán)，為基金提供不可撤銷(xiāo)連帶擔(dān)保責(zé)任，為本金提供安全保障。

　　第四，東方保本基金實(shí)行雙基金經(jīng)理制。股票等收益類(lèi)投資由張崗博士負(fù)責(zé)，張崗博士具有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，本人負(fù)責(zé)保本類(lèi)資產(chǎn)的投資。這樣的設(shè)計(jì)分工明確，能夠較好的發(fā)揮雙方的優(yōu)勢(shì)。

　　記者：據(jù)了解，東方保本基金是全保本，就像您剛才說(shuō)的不僅保證本金還保利息，而成立后也主要運(yùn)用的是CPPI保本策略，您能否具體談下該基金如何運(yùn)用該策略進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置呢？

　　楊林耘：好的。基于CPPI機(jī)制，該基金按三個(gè)步驟進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置：第一，根據(jù)基金的期末最低要保額度和合理的貼現(xiàn)率計(jì)算基金資產(chǎn)的當(dāng)前最低要保額度；第二，計(jì)算基金資產(chǎn)總凈值超過(guò)當(dāng)前最低要保額度的數(shù)值，該數(shù)值即為安全墊；第三，將安全墊放大一定的倍數(shù)（風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)），將相當(dāng)于該數(shù)額的資金投資于收益資產(chǎn)以博取高于最低要保額度的收益，其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)。

　　其實(shí)，CPPI的核心思想就是充分利用安全墊來(lái)進(jìn)行操作，也就是隨著安全墊的增厚，增加對(duì)股票等收益資產(chǎn)的投資；隨著安全墊的變薄，減少對(duì)股票等收益資產(chǎn)的投資。風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)M的高低決定著CPPI機(jī)制下，基金對(duì)收益資產(chǎn)的參與程度。

　　貨幣政策仍階段性偏緊

　　記者：對(duì)于接下來(lái)的債券市場(chǎng)，主要擔(dān)心的因素有哪些？

　　楊林耘：通脹問(wèn)題和貨幣政策走向仍將是主要考慮因素。由于近期通脹水平居高不下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為貨幣政策放松的可能性較小，并預(yù)期管理層將會(huì)通過(guò)上調(diào)基準(zhǔn)利率、上調(diào)準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等政策組合將流動(dòng)性控制在合理范圍。因此，貨幣政策仍將處于階段性偏緊狀態(tài)，加息周期通常不利于債券投資；但是在加息周期的中后期，則不一定，債券投資的收益分兩部分：一是資本利得，價(jià)格上漲帶來(lái)的收入。二是債券本身的票息收入，當(dāng)票息收入能夠覆蓋資本利得的損失時(shí)，我們得到的債券全價(jià)收入為正，投資為正收益。當(dāng)前，絕對(duì)票面收入較高的高票息企業(yè)債有投資價(jià)值；另外，部分可轉(zhuǎn)債也具有投資價(jià)值，特別是可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)收益穩(wěn)定，我們會(huì)積極參與。

　　總之，就目前來(lái)講，處于加息周期的中后期，資本利得收入風(fēng)險(xiǎn)不大，票面收入又相對(duì)高，票息收入就會(huì)高。通過(guò)這兩個(gè)因素來(lái)看，我們覺(jué)得債券市場(chǎng)還是有投資機(jī)會(huì)。

　　楊林耘：北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融碩士。18年金融、證券從業(yè)經(jīng)歷。曾先后在中外合資武漢融利期貨經(jīng)紀(jì)有限公司任首席交易員和高級(jí)分析師，在泰康人壽保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司任高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理，在中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司任融資業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理、交易部總經(jīng)理助理、證券業(yè)務(wù)部高級(jí)投資經(jīng)理。2008年11月加盟東方基金管理有限公司，現(xiàn)任東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金基金經(jīng)理，東方保本混合基金擬任基金經(jīng)理。

上一篇：東方基金楊林耘:震蕩市中投資者可買(mǎi)入... 下一篇：守中帶攻 兼顧股債——東方保本混合基...

關(guān)閉本頁(yè) 打印本頁(yè)