五招讀懂基金定期報告
時間：2012-10-18 來源：【國際金融報】
在基金信息披露中，季度報告、半年度報告和年度報告這三份定期報告涵蓋的內容最豐富、蘊含的專業知識也最多，對于投資者來說無異于信息“轟炸”。事實上，讀懂定期報告并非難事，只要抓住與自己投資最密切的部分，剔除相對次要的內容，定期報告就變得“清晰透明”。如何在“海量”信息中了解基金的實際運作情況呢？關鍵要看五個指標。
一看凈值表現情況。在諸多凈值指標中，基金凈值增長率指標是比較合理的評價基金業績表現的指標。投資者通過將其與同期基金業績比較基準收益率進行比較，可以了解基金實際運作與業績比較基準的差異程度，從而大致判斷基金的運作水準。
二看份額變化情況。基金規模過大或者規模過小，對基金的投資組合流動性、投資風格、投資難度等都會存在一定影響，值得引起投資者注意。同時基金份額變化如果過于劇烈，則意味著出現了大規模的申購與贖回，投資者可以結合市場情況去了解一下出現變動的原因。
三看倉位變化。倉位的高低能反映出基金經理對市場的樂觀程度。如倉位較高就意味著對后市行情比較樂觀，但要注意倉位越高也意味著收益的波動性相對越大。
四看投資組合。基金報告中披露的十大重倉股明細和按行業分類的股票投資組合，這是考察基金投資風格和選股思路的重要依據。從重倉個股的行業和特征，可以一定程度上看出基金經理的投資偏好和對市場的預期態度。此外，如果十大重倉股每一季都出現過半數的新面孔，表明該基金的運作可能相對比較偏短線操作，值得留意。
五看基金的投資策略與展望。在定期報告中，基金經理大多會詳盡介紹其在報告期的操作思路、影響業績的有利和不利因素，同時闡述對后市的展望及其邏輯，作為自己投資的參考。
此外，投資者在閱讀基金報告時還需要特別注意兩點。首先，基金季報、半年報、年報等都存在嚴重的“時滯”問題。定期報告的披露是有具體時間規定的，但市場變化卻會隨時出現，所以在“時滯”現象存在的情況下，報告披露的信息都是“靜態”信息，對于這一特點要有清醒認識。
其次，基金對于行業、個股的配置，除取決于基金經理的投資判斷外，還受到法規限制、基金合同約定、公司內部風險控制要求等因素影響，因此基金在行業和個股方面的配置能在一定程度上反映基金經理的投資偏好，但不一定能完全反映，投資者還需“去蕪存精”加以辨識。
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