東方基金：經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較高增長、適當(dāng)通脹時(shí)代
時(shí)間：2012-03-09
國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅為3.2%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格與去年同月持平，環(huán)比上漲0.1%。CPI指數(shù)重回“3”時(shí)代。
CPI指數(shù)進(jìn)一步回落到“3”時(shí)代的主要原因是食品價(jià)格的持續(xù)回落。春節(jié)之后肉蛋蔬菜等食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不斷下調(diào)，連續(xù)4周回落，進(jìn)入2月份之后尤為明顯。另一方面翹尾因素的影響也減弱，如果沒有突發(fā)因素CPI很可能短期都會(huì)維持在這一平水。
政府兩會(huì)工作報(bào)告中指出，國民生產(chǎn)總值目標(biāo)增長目標(biāo)為7.5%，8年來首次低于“8”，對CPI控制也提出了明確目標(biāo)。由此可以看出，我國經(jīng)濟(jì)增長很難重復(fù)過去量價(jià)齊升的高增長、低通脹狀態(tài)，大概率將是較高增長、適當(dāng)通脹，3%-4%的通脹水平會(huì)成為常態(tài)。
3.2%的CPI已經(jīng)低于銀行1年期存款基準(zhǔn)利率3.5%，意味著負(fù)利率情況得到扭轉(zhuǎn)，利率調(diào)整的空間有所打開，而存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步下調(diào)的可能性也仍然比較大，主要還是基于經(jīng)濟(jì)增長的客觀需要。
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