東方基金：新股發行改革招招亮劍 意義重大
時間：2012-04-10 作者：【丁寧】 來源：【上海證券報】
日前證監會發布了《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見（征求意見稿）》，針對新股發行過程中的熱點問題作了詳實細致的改革措施，“針砭時弊”，實事求是，彰顯了監管部門推進新股發行健康發展的決心。這一紙意見稿大大提振了市場信心，4月5日的市場行情用大漲做出了明確的回應。
近年來由于新股發行存在一定有待改善的環節，使得新股詢價摻雜過多利益考慮，粉飾包裝現象普遍，市盈率偏高，上市之初炒作嚴重，頻頻破發。本次指導意見稿針對上述股市非常關切的問題提出了明確的解決辦法，對新股發行和整個資本市場生態的良性改觀都有著重要的實際意義。
首先是信息披露的質量問題。指導意見提出要延長預披露時間，加強市場監督的作用，對發行人、股東、實際控制人、會計師事務所、保薦機構等參與方的責任提出了更嚴格的管理措施。披露信息更加準確、透明，有利于參與打新的機構和個人投資者對上市公司價值作出更準確的判斷，使市場供求關系和投資價值分析的作用發揮的更有效。
其次是讓投資者頗為顧忌的“三高”問題。詢價市盈率超過同業上市公司平均市盈率25%即需要提供盈利預測，同時提前公布詢價對象情況，公示高價出價者，這對投資者來說可以更清楚的了解上市公司詢價過程，價值所在，盈利預測等各方面情況，可以有相對充分的信息判斷所謂的“高價”是否值得，從而決定投資意向，而不用盲目的追高。
再者對“超募”、“業績變臉”、“惡炒”等諸多新股發行問題也都做了新的管理規定，從根源上、制度上進行拆解，招招切中要害。
總之，這一切大刀闊斧、深入細致的改革措施都為新股發行市場帶來了極大的進步意義，新股發行將朝著良性、有序的方向發展，也促進了資本市場價值投資理念的回歸。披露更加透明，對中小投資者來說信息更加對稱，相關發審參與機構責任更加重大，投資者可以從上市公司本身的中長期投資價值決定投資取向。
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