可將資金配置到權(quán)益市場(chǎng)
時(shí)間：2013-07-03 作者：【申屠青南】 來(lái)源：【中國(guó)證券報(bào)】
東方利群基金擬任基金經(jīng)理朱曉棟日前表示，IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的影響更多是心理層面的沖擊，對(duì)市場(chǎng)整體流動(dòng)性影響有限。但I(xiàn)PO重啟將對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值構(gòu)成壓力，同時(shí)給市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，盡管市場(chǎng)短期暴跌，但市場(chǎng)“短空長(zhǎng)多”，目前已經(jīng)處在底部區(qū)域，投資者可以逐步將資金配置到權(quán)益市場(chǎng)。
新的投資機(jī)會(huì)
朱曉棟認(rèn)為，今年以來(lái)，主板股指的回落以及創(chuàng)業(yè)板的大幅上漲，反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期不同行業(yè)景氣分化、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化的趨勢(shì)。這種結(jié)構(gòu)性行情隱含了投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的樂(lè)觀預(yù)期。不過(guò)，以目前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)收益已經(jīng)下降，吸引力不高。
談到IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的影響，朱曉棟認(rèn)為主要是心理層面的沖擊。從融資額來(lái)看，IPO的年融資規(guī)模大概在1000億元，而今年前5月，定向增發(fā)的再融資規(guī)模就達(dá)到了1942億元，去年1-5月IPO總?cè)谫Y規(guī)模也只有738億元，因此IPO重啟對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響并不大。不過(guò)，IPO重啟將對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值構(gòu)成壓力，同時(shí)新上市的企業(yè)由于經(jīng)過(guò)了嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審查和投行更為嚴(yán)格的篩選，企業(yè)資質(zhì)有保障，反而會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。
短空長(zhǎng)多
對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，朱曉棟認(rèn)為是“短空長(zhǎng)多”。展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)，尤其是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與改革政策的助推下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量將進(jìn)一步提升，這將對(duì)資本市場(chǎng)形成有力支撐；但經(jīng)濟(jì)原有增長(zhǎng)模式積累的矛盾需要時(shí)間來(lái)化解，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的新增長(zhǎng)動(dòng)力也需要時(shí)間孕育，“牛市的基礎(chǔ)還需要時(shí)間來(lái)整固”。
朱曉棟表示，目前A股市場(chǎng)估值水平處于全球主要市場(chǎng)的最低水平，市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了投資者的悲觀預(yù)期。除非再次發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)，否則下行空間有限。目前市場(chǎng)已經(jīng)處在底部區(qū)域，投資者可以逐步將資金配置到權(quán)益市場(chǎng)。
從短期看，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、股價(jià)已經(jīng)經(jīng)過(guò)調(diào)整、估值安全的行業(yè)，如家電、汽車、地產(chǎn)、金融等行業(yè)的投資價(jià)值凸顯，在下半年可能會(huì)有更多的投資機(jī)會(huì)。
自購(gòu)基金 實(shí)現(xiàn)利益捆綁
談到東方利群基金的建倉(cāng)策略，朱曉棟介紹，將采取動(dòng)態(tài)建倉(cāng)策略：追求絕對(duì)收益，待市場(chǎng)趨勢(shì)明確后進(jìn)行建倉(cāng)。
朱曉棟表示，東方利群基金基金資產(chǎn)0-95%的比例可用于權(quán)益投資，攻守兼?zhèn)洌谡鹗幍氖袌?chǎng)環(huán)境下，有利于基金利用靈活的倉(cāng)位比例來(lái)追求絕對(duì)回報(bào)。“作為一只發(fā)起式基金，基金發(fā)起方以自有資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)本基金，基金管理人具有做好投資業(yè)績(jī)的內(nèi)在動(dòng)力。”他表示，東方利群基金與其他發(fā)起式基金一樣，基金管理人與持有人實(shí)現(xiàn)利益捆綁，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益雙贏。而與其他發(fā)起式基金相比的主要優(yōu)勢(shì)在于，東方利群基金在資產(chǎn)配置上具有全攻全守的特點(diǎn)，在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，進(jìn)可攻、退可守，更適合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境。
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