東方基金呼振翼：價值派與成長派并不沖突
時間：2014-08-19 作者：【陳俊嶺 范伊歌】 來源：【上海證券報】
“價值也好，成長也好，其實只是觀察事物的角度有區別，但最終掙錢的時候都是一樣的。” 談及投資風格，東方新興成長混合基金擬任基金經理呼振翼對記者表示，成長派和價值派之間并不存在沖突。
在呼振翼看來，所謂成長投資，真正的價值是找到一個好的公司。而真正的好公司要經過市場化商業對抗的考驗，就像一場戰爭一樣，只有讓所有人都充分地進來一起“戰斗”，最后打贏的才是最優秀的價值投資標的。
“我們現在投的成長股更多地接近于新一輪的周期股，這就像2007年以前大家投煤炭有色工程機械一樣。價值投資者反而不會買這些股票，他買的反而是那些更長的，甚至可以看到10年以后的股票。”呼振翼稱。
與宏觀環境相比，呼振翼更看重的是對行業和公司的研究，注重的是“上路”冷靜的分析和判斷。“投資就像開車一樣，不能說路面上沒有交通事故，但安全駕駛依靠的是我們自己的判斷。” 他相信如果出現“事故”，首先一定是自己的判斷有錯，所有投資都是自己在做投資，跟別人沒有任何關系。
基于這種認識，呼振翼表示，“在選股策略上，首先我會看幾個方向，看哪些行業變化最大。第二，在這個行業里選擇哪些公司。在公司選擇上，要選擇那些你認為最有特點、最有獨特性、最有核心競爭力，或者是老板最有想法的公司。”相對于充滿隨機性的市場周期，更重要的是去看公司和管理人。與選股相比，擇時只是最后在決定買賣時再去考慮。
比如2012年底，呼振翼曾持倉買進后瘋狂上漲的文化傳媒類股票。對此他表示，今年年底或者明年年初還會去關注。“因為對于影視類的文化傳媒公司來說，首先票房可以有一個新的預期。第二，這個行業本身就具有擴張性。也許行業的擴張性在明年會有新的變化，而這類上市公司的業績彈性也值得重新觀察。”
談及近期市場表現，尤其是滬港通對A股估值的修復，呼振翼表示，這是正常合理波動下的一種反應。在此之前傳統行業的公司也跌了很久了，現在上漲也正常，長期來看需要預測到基本面。
就投資機會而言，呼振翼認為目前經濟復蘇預期為股市企穩奠定了扎實的基礎。而且股市經過長期調整，風險得以釋放，中長期建倉時機將逐步顯現。具體來看，他認為新興成長股票面臨新一輪投資機遇，“在經濟轉型的大背景下，新興成長股票普遍存在于發展前景光明的行業里，公司處于穩定而高速的增長之中，大多屬于行業或者產業龍頭，或是未來能成為龍頭的隱形冠軍。”
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