政策多變 可擇“基”而行
時(shí)間：2015-04-27 來源：【上海證券報(bào)】
從4月17日收盤到4月19日短短三個(gè)非交易時(shí)段，政策波動(dòng)讓廣大股民的心好似坐上了過山車一般。4月17日，證監(jiān)會發(fā)布文件表示要規(guī)范融資融券業(yè)務(wù)；4月18日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人則表示，證監(jiān)會規(guī)范兩融業(yè)務(wù)并沒有新的政策要求，市場不宜過度解讀，以此安撫市場情緒；4月19日，央行更是祭出降準(zhǔn)大招，自4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。層出不窮的政策讓坊間一時(shí)的段子漫天飛，也讓許多投資者更加迷惑，市場會如何消化這些利好與利空政策？事實(shí)上，對個(gè)人投資者而言，面對難以把握的政策影響，與其直接投身股市，不如擇“基”而行,借道基金參與股市投資，這樣自有專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)來解讀政策對資本市場的影響，從而做出適當(dāng)?shù)耐顿Y決策，保護(hù)投資者的利益。
政策一直都是股市和債市的重要影響因素之一。來自宏觀、行業(yè)、監(jiān)管甚至海外市場的政策變動(dòng)都可能在資本市場上有所體現(xiàn)，特別是當(dāng)多項(xiàng)政策因素疊加時(shí)，對整體行情或者部分領(lǐng)域的影響就會更為復(fù)雜。對普通投資者來說，很難通盤考慮政策疊加下對證券市場影響的利弊和大小。而基金公司有著專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)，在宏觀、行業(yè)、海外等政策領(lǐng)域都有專人關(guān)注與長期追蹤，以求通過把脈政策動(dòng)向，對經(jīng)濟(jì)與行業(yè)走勢做出預(yù)估，從而做出盡量客觀的投資決策。
以東方基金為例，該基金旗下東方策略成長基金經(jīng)理張洪建在日前公布的一季報(bào)中，綜合考慮了政策因素的影響，對未來的經(jīng)濟(jì)、行業(yè)走勢以及投資操作給出了他的判斷。張洪建表示，展望2015年二季度，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增速有望見底，未來回升預(yù)期增強(qiáng)。行業(yè)利好政策頻出、流動(dòng)性充裕、無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降等因素使股市吸金的效應(yīng)放大，這些因素自去年下半年至今沒有發(fā)生改變，因此我們認(rèn)為股市趨勢性向上的動(dòng)力仍在。
張洪建表示，從行業(yè)層面上看，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為管理層新的政策導(dǎo)向，這使得企業(yè)轉(zhuǎn)型升級動(dòng)力和方向更加明確。由此帶來的泛互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將有較好的表現(xiàn)，我們繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、傳媒、節(jié)能環(huán)保、時(shí)尚消費(fèi)、新能源汽車、醫(yī)藥等行業(yè)的投資機(jī)會，同時(shí)警惕收益兌現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二季度，逐步關(guān)注經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期帶來的藍(lán)籌股機(jī)會，特別是周期類、資源類行業(yè)的業(yè)績彈性。
根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，截至4月22日，東方策略成長今年以來和近一年的凈值增長率分別為50.10%和123.68%。
在最新公布的一季報(bào)中，東方基金旗下東方雙債添利基金經(jīng)理李仆和徐昀君則對政策影響下債市的未來形勢做了預(yù)判，他們指出，雖然央行此前已有多次降息和降準(zhǔn)的舉動(dòng)，但由于利率市場化、存款利率上浮、打新資本等因素影響，寬松政策對降低社會成本影響有限，經(jīng)濟(jì)增長依然乏力，二季度來自基本面及貨幣寬松的支撐邏輯沒有改變，貨幣寬松仍可期，帶動(dòng)債市收益率大概率繼續(xù)下行，債券市場長期牛市的基本面依舊存在。
根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，截至4月22日，東方雙債添利A今自去年9月24日成立以來凈值增長率為46.27%，年化收益為93.67%；東方雙債添利C今自去年9月24日成立以來凈值增長率為46.46%，年化收益為93.50%。
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