步入8月份，A股在經歷前期大漲后步入震蕩期，債券市場也在經歷前期調整后走出低位區間震蕩行情。如何通過債券資產配置，平滑組合波動，亦成為很多投資者關注的焦點。目前正在發行的東方欣益一年持有期偏債混合基金擬任基金經理許文波表示，在當前市場環境下，可通過合理配置利率債、高等級信用債等，通過票息策略、靈活久期、低杠桿等策略，努力獲取組合底倉收益。

在投資組合中，債券資產往往以固定票息、低波動、風險水平相對較低等特點，扮演“壓艙石”的角色，但不同的債券具有不同的風險收益特征。根據不同的發行主體，債券可分為利率債和信用債。利率債主要是指國債、地方政府債券、政策性金融債和央行票據。信用債是指政府之外的主體發行的、約定了確定的本息償付現金流的債券，具體包括企業債、公司債、短期融資券、中期票據、分離交易可轉債、資產支持證券、次級債等品種。由于發行主體不同，通常來說利率債的票息相對較低，流動性相對較高；信用債票息一般高于利率債，信用風險相對較大，并且對企業基本面研究的要求相對較高。

考慮到上述特點，以及挑選個券難度較大，普通投資者可選擇債券基金進行投資，如純債基金。而對于風險偏好相對較高、同時對股票和債券資產有配置需求的投資者，還可選擇普通債券型基金（二級）和偏債混合型基金進行投資。如目前正在發行的東方欣益一年持有期偏債混合基金，該基金在嚴控投資風險的基礎上，緊密跟蹤債券市場與股票市場的運行情況和風險收益特征，結合對宏觀經濟環境、國家政策趨向及利率變化趨勢等重點分析，判斷債券市場和股票市場的相對投資價值，在債券資產與股票資產之間進行動態調整，爭取為基金份額持有人謀求長期、穩健的投資回報。

針對當前債市環境及未來投資策略，東方欣益擬任基金經理許文波認為，在經濟內生復蘇趨勢和短期疫情沖擊下，穩經濟壓力倍增，財政、貨幣政策進一步加力，流動性大概率維持依舊寬松。估值方面，10年國債收益率突破2016年低點，信用債利差除 AA-曲線以外，其他曲線已經壓縮至歷史較為極端的情況，短期來看利率上行下行空間都有限，中長期來看，利率中樞由經濟基本面恢復情況主導，但復蘇的斜率和預期之間的邊際變化決定未來兩個季度的市場波動，供給的結構性變化也需要認真對待。因此，在市場并沒有明顯的轉向之前，應保持適當久期，不下沉資質，提高賬戶流動性，等待信用債配置時點。