伴隨著科技巨頭的相繼布局，元宇宙概念持續升溫，wind數據顯示11.1-11.11元宇宙指數（8841452）漲幅超過15%。目前，元宇宙的定義仍存在分歧，比較有共識的特征有虛擬身份、社交關系、高沉浸、開放性、經濟體系等。與移動互聯網時代類似，元宇宙的發展大概率也會以硬件和技術為入口，再傳導到軟件及內容場景，如游戲、社交、電商、教育等。

東方基金權益研究部認為，元宇宙發展的大致路徑可能是先用To C的產品做試驗，然后再逐步拓展至軟件產品和內容場景上。初期階段技術（VR/AR、虛擬人、區塊鏈等）和基礎設施（5G、6G、芯片等）遠未達到要求，但隨著硬件和技術的發展，將出現元宇宙雛形，再將其嫁接在相對成熟的產品或內容場景上。通過其產品已有的龐大的用戶數、社交關系和創造力，去試驗元宇宙雛形里的生態，最終形成真正的元宇宙。

因此，元宇宙的產業鏈非常長，近期被市場關注的VR/AR、游戲等都只是其中某個關鍵技術或可能性應用，其終極形態的完善，仍需眾多技術環節的長期建設。目前仍處于探索階段，建議投資者理性看待，持續關注產業鏈多環節發展過程中孕育的機遇。

市場有風險，投資需謹慎。