東方基金蔣茜：權益市場仍然處于有利環境 光伏、電動車產業或是未來5-10年黃金賽道

1月的最后一個交易日，A股三大指數寬幅震蕩，收盤集體下跌，上證指數、深證成指、創業板指周跌幅分別達到3.43%、5.16%、6.83%。兩市成交也連續三個交易日低于萬億元，行業板塊呈現普跌態勢。

面對市場震蕩劇烈究其原因，不少市場人士指出或受央行連續多日凈回籠資金等因素影響，投資者擔憂或出現流動性緊張。

東方基金基金經理蔣茜表示：“1月中旬以來央行逆回購的投放規模逐步縮減，MLF縮量操作，顯示本輪央行寬松操作階段性在逐步退出。在此背景下，DR001、DR007的利率快速抬升，1年期同業存單利率也出現上行。銀行間流動性的邊際收緊帶動債券市場收益率上行，短端受到的沖擊相當明顯。債券市場的流動性壓力也傳導到股票市場，尤其是央行傳遞了退出預期之后，市場出現較為劇烈的調整。”

盡管市場受情緒影響波動劇烈，但蔣茜對目前的權益市場仍處于樂觀狀態。

在蔣茜看來，從12月的高頻經濟數據來看，國內經濟仍處于加速恢復的趨勢中，終端需求的恢復疊加存貨的回補共同推動工業品價格上漲。全球來看，盡管通脹預期升溫，但考慮到疫情擴散和勞動力市場的低迷，主要央行貨幣政策的寬松仍將延續，這使得權益市場仍然處于有利的環境中。

具體來看，對于A股市場樂觀的首要因素在于未來資金凈流入仍存在較大可能性。

“我們認為流入資金是決定A股走勢的核心因素之一。2020年A股資金流入接近1.8萬億，21年由于基金的歷史業績和持續熱銷，有望給A股帶來持續的資金流入”蔣茜說道。

其次，疫苗研發進展也增加了市場對于2021年上半年經濟復蘇的信心。

蔣茜表示：“根據我們觀察到的以色列接種輝瑞疫苗的數據，二次接種輝瑞疫苗的的感染比例非常低。所以我們認為通過接種疫苗，全球經濟有望擺脫疫情泥潭。全球疫苗接種當前處于初期，發達經濟體疫苗采購和接種相對領先，發達國家預計在下半年能實現大規模接種，發展中國家大規模接種的實現預計在明年上半年，這意味著上半年全球經濟仍將延續之前恢復的趨勢。”

從行業基本面的邊際變化和投資機會來看，蔣茜及其團隊認為板塊可能會輪動到疫情受損嚴重的如機場、旅游餐飲等板塊，此外，減碳環保背景下，光伏、電動車產業也存在較大機會。

“從政策來看，歐洲和美國都對減碳環保十分重視，后續也會出臺一系列支持政策，特別是拜登政府上臺后立即回到《巴黎協定》。‘碳中和’是我國提出的長期發展重要戰略之一，我國明確了2030年前碳排放達到峰值，2060前實現碳中和，以積極響應《巴黎協定》的國際責任。毫無疑問，‘能源轉型’是碳減排的重要途徑，是推動實現碳中和的重要動力。所以相應的光伏和電動車產業是未來5-10年的黃金賽道。”蔣茜認為。

而對于早前爭議頗多的機構抱團現象，在蔣茜看來，這是在當前經濟和社會發展的背景之下，公募基金投資決策根據經濟發展規律、行業發展趨勢和公司發展現狀等基本面因素出發，集中投資于基本面最優質上市公司的行為。該現象是否會延續的關鍵因素在于被抱團公司基本面趨勢，以及宏觀經濟和流動性等因素是否有重大變化。