《致東方品質消費一年持有期混合型證券投資基金持有人的一封信》

尊敬的持有人，大家好！

我是東方基金權益研究部總經理王然。近期，由我本人擬任基金經理的東方品質消費一年持有期混合型證券投資基金（以下簡稱“東方品質消費”，基金代碼：A類012506、C類012507）首發募集成功，在此非常感謝各位投資者對我的信任和認可。

2021年，A股市場幾經震蕩。但在中國經濟結構轉型的大時代背景下，我依然堅定看好未來中國消費市場的前景，其擴容與升級必然是多層次的，既會帶來傳統消費行業龍頭集中度的提升，也會隨時代進步涌現出一批新興消費行業。我很幸運，能夠分享消費時代的盛宴，努力為投資者挖掘出中長期股東回報可觀的優質消費公司。

2010年，我有幸加入東方基金，并在2015年異常波動的股市中成為一名的公募基金經理。這讓我感到肩上的責任重大，開始思考如何實現“研究發現價值”，如果為投資者創造可持續的投資回報。

經過十幾年的積累，我總結出一套針對消費品賽道的分析框架和投資方法。在消費品研究過程中，我更注重自下而上的研究，包括優選賽道和精選個股兩個方面：

賽道方面，我會將生命周期理論應用于消費賽道的分析上，繪制出消費細分行業的生命周期圖譜，根據不同階段的行業劃分去有側重點的分析各行業特征，并結合市場風格和行業景氣度進行組合的配置。個股方面，我更傾向于通過對消費品公司“品牌力、產品力、渠道力”的分析，結合歷史財務指標，剖析企業發展戰略、商業模式和核心競爭壁壘，最終判斷企業內在價值提升的能力。

作為重點研究和投資消費品的公募基金經理，除了對行業和公司的理性研究以外，我還會結合自己作為普通消費者的感性認知，從產品細節和服務體驗出發，對消費品形成立體的認知。比如近年來一些消費品公司不斷推陳出新，在產品口味、功能、包裝等多方面做了改良和創新，我都會購買一些“嘗鮮”，并做一些身邊人的小調查看看口碑。我相信真正能解決消費者痛點的產品才是長期構筑護城河的基石。

未來，我也將在東方品質消費的運作過程中延續“自下而上”的選股策略，努力優選出符合品質消費主題相關的且具備長期成長空間的優質賽道，進而精選出未來發展前景可觀并且有助于推動人民生活品質提升的上市公司股票進行投資。

“品質消費”無疑是本基金的核心關鍵詞。在我看來，消費者對于產品品質和服務品質的追求是普遍存在和長期存在的，在中國經濟可持續增長、經濟結構轉型、居民可支配收入水平提高的背景之下，能夠為居民提供高品質的產品、服務或解決方案，從而直接或間接滿足居民日益提升的物質和精神需求的消費行業都將成為我們研究和投資的重點。未來我也將在相關領域努力挖掘出優質的投資標的，以期為投資者創造中長期可持續的投資回報。

展望后市，在全球經受新冠肺炎疫情的洗禮后，消費品各行業龍頭公司市占率有望實現快速提升。同時，國內資本市場也在創新與開放的環境下，向著更加健康成熟的方向發展。在經歷了市場的風云變幻之后，我也更加完善了自己的投資框架、清晰了自己的投資目標。我相信研究能夠發現價值，并堅信中國未來大消費領域存在巨大的投資機會。基于此，我也參與到本次東方品質消費一年持有期產品的認購中，認購金額100萬元。

募集的結束也是投資的開始，未來路上有風雨也有彩虹，我和東方基金的專業投研團隊將緊跟時代、共同精進，努力不辜負您的每一份信任和托付。最后，再次感謝各位投資者選擇了東方基金、選擇了東方品質消費。

東方基金權益研究部總經理王然