《東方看點(diǎn)｜地緣沖突供給受限點(diǎn)燃油運(yùn)行情，運(yùn)距拉長(zhǎng)新規(guī)生效支撐運(yùn)價(jià)上行》

10月19日根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)交通運(yùn)輸指數(shù)漲0.81%收于2377.01點(diǎn)，排名第一；其中油運(yùn)板塊表現(xiàn)良好，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI前日大漲72點(diǎn)收于1693點(diǎn)，其中VLCC(TD3C)運(yùn)價(jià)大漲12700美元收于78400美元/天，創(chuàng)年內(nèi)新高；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI漲11點(diǎn)收于1241點(diǎn)，LR2(TC1)運(yùn)價(jià)漲1100美元收于38800美元/天，油運(yùn)板塊景氣度自三季度以來(lái)持續(xù)走高，供給受限加之美灣近期出貨增加帶來(lái)行業(yè)向上行情。

東方基金研究部認(rèn)為，地緣沖突點(diǎn)燃油運(yùn)行情，航線變化帶來(lái)運(yùn)距拉長(zhǎng)，本質(zhì)還是供需錯(cuò)配帶來(lái)運(yùn)價(jià)上漲，淡季不淡；其中供給端看，全球VLCC 873艘，15年船齡以上占比26-27%，25年底前基本沒(méi)有新運(yùn)力投放且明年環(huán)保新規(guī)生效，有效運(yùn)力將進(jìn)一步受限；需求端歐洲成品油消費(fèi)復(fù)蘇，庫(kù)存水平歷史低位帶來(lái)補(bǔ)庫(kù)需求；煉廠東移帶來(lái)套利需求；美灣出貨短期刺激運(yùn)輸需求；長(zhǎng)期看隨著運(yùn)距拉長(zhǎng)進(jìn)一步得到驗(yàn)證，加之明年環(huán)保新規(guī)生效供給收縮，油運(yùn)運(yùn)價(jià)有望進(jìn)一步打開(kāi)上漲空間，隨著四季度傳統(tǒng)旺季到來(lái)，板塊景氣度有望持續(xù)。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。