東方基金薛子徵：繼續(xù)看好地產(chǎn)龍頭行情

2018年開始后，地產(chǎn)股概念集體大漲，多只個股漲停，重倉地產(chǎn)股的基金業(yè)績也水漲船高。分析其背后的上漲邏輯。東方基金薛子徴認(rèn)為，開年以來地產(chǎn)股行情突出，更多是對行業(yè)預(yù)期或市場情緒的一種修復(fù)。 

“此前，市場對地產(chǎn)的看法較為悲觀，但實(shí)際情況要比預(yù)期好很多。比如雖然領(lǐng)證未售的庫存很低，但從未開工未領(lǐng)證的土地庫存來看，大概還有40個月以上的去化周期，這就意味著在三四線城市借由政策去庫存的動力依然強(qiáng)烈。” 薛子徴表示，“本來我們對地產(chǎn)的銷售投資就不悲觀，有了上周末蘭州等部分城市的因城施策后，市場預(yù)期得到強(qiáng)烈修復(fù)，其實(shí)近期鋼鐵、煤炭、水泥表現(xiàn)不錯，也是基于同樣的邏輯。” 

此外，薛子徴指出，除了上述因素，短期地產(chǎn)行情向好還有以下因素：一是地產(chǎn)商習(xí)慣于把去年底的部分銷售數(shù)據(jù)挪到1、2月份，形成開門紅，在這種情況下，短期內(nèi)地產(chǎn)股不會出現(xiàn)較大利空；二是元旦以后短端利率會出現(xiàn)下行，也有利于開年地產(chǎn)股行情。 

在薛子徴看來，目前地產(chǎn)股上漲，并非基于整個地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇的邏輯，因此，不會有板塊性的上漲，更多是基于龍頭公司市場占有率提升的邏輯，因此，這波地產(chǎn)行情更多是龍頭公司的個股行情。 

薛子徴表示，會繼續(xù)看好地產(chǎn)龍頭的行情，“2017年市場出現(xiàn)一個明顯的變化是，很多定義為周期股的個股，已變成相對穩(wěn)定的高股息率藍(lán)籌股，周期性被弱化，因此，很多龍頭公司的估值得到重估。”不過，薛子徴認(rèn)為，雖然今年可能還會有幾波地產(chǎn)股行情，但第一波行情大概率會在春節(jié)前結(jié)束，“但在出現(xiàn)較大漲幅后，市場對利空消息的反應(yīng)會更為敏感，房后期立法很可能會對市場情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。”