無懼公募人才建設難題 東方基金建“足球俱樂部”式投研管理體系
時間：2015-10-12 作者：【姜隆】 來源：【中國基金報】
從券商到公募、從北京到深圳再回北京，從業19年，經歷了市場行情的起落也見慣了大風大浪的陳振宇，在日漸盛行的公募“奔私”潮下，最終選擇了東方基金，究竟是什么吸引他做出這樣的決定？
如今，作為東方基金副總經理、投資決策委員會主任委員，陳振宇給出了“謎底”。他表示，東方基金正在建設的一種“足球俱樂部”式的投研管理體系，通過梯隊建設為公募基金人才管理難題開辟新的思考方向。
基金經理也有“運動生命”周期
回顧自身的職業生涯，陳振宇表示，從社會功能來看，相比券商資管的服務對象偏于高凈值客戶，公募基金作為大眾理財平臺，更具有普惠金融的意義。隨著資本市場的健康發展，普通投資者的資產配置會更多傾向權益類或者固定收益類。而在市場競爭中，相比其他資管，公募基金行業更公開透明，并且可以進行公開宣傳；同時，公募基金的特性決定其與互聯網同樣是面對廣大公眾，先天具有很高的契合度，發展互聯網金融優勢明顯，因此未來發展空間巨大。
公募基金牌照雖然放開，但是依舊存在門檻。“為什么公募基金才100多家，而私募已經達上萬家。主要原因就是公募有一套門檻，這個門檻不是你的綜合資金，而是你專業團隊的門檻，以及風險控制規范的門檻。” 陳振宇說。
而投研團隊的核心是基金經理。在陳振宇看來，一名合格的基金經理除了具備相關專業知識和素養外還需要具備三個條件：一要有好身體，二要保持對新鮮事物的敏感性，三要有不斷學習、快速學習的能力。這些對其腦力和體力都有很高的要求，基金經理們只有保持這種高強度的工作狀態才能保證在每年、每季甚至每日的“排位賽”中勝出。
正因如此，和運動員一樣，基金經理也有“運動生命”的黃金時期，過了最佳時間之后，面對公募基金全行業覆蓋的高強度工作，也許就并不再適合；相反憑借其長期磨練和積累獲得的寶貴經驗，在其他方向或許會取得更好的成就。
俱樂部制是投研團隊2.0
既然清楚了基金人才“運動生命”黃金時期的必然性，那么循著規律再來看待和解決問題，自然會通透簡單許多。針對這一現狀，東方基金選擇了建立“足球俱樂部”式梯形投研管理體系。
陳振宇喜歡足球運動。眾所周知，足球俱樂部是足球職業化、專業化的一個標志，看似和基金毫無關系，但其實兩者有許多相同點。足球運動員以足球謀生，被俱樂部聘用；基金經理同樣以投資為生，被基金公司聘用。對足球俱樂部來說，世界巨星很重要，但能否贏得比賽更需要看球隊的整體配合。“你不是一個人在戰斗。”正如黃健翔所言，一個能長期為投資者帶來回報的投研團隊，也同樣更需要通力合作。
“根據‘雙十’規定，公募基金投資呈現出標的行業分散組合的特征，要求實現對全行業的覆蓋，單憑個人的力量是不夠的。所以我們的團隊在年齡層次方面，實行梯隊制，老中青搭配，并且，根據每個基金經理和研究員的研究行業不同，重點培養其行業深度研究能力和組合管理能力。” 陳振宇解釋。
陳振宇表示，東方基金是一家典型的由下而上選股的基金公司。研究成果的相互支持可以使投研成果最大化的體現在投資效果中。
目前，東方基金的投研部門分為固定收益部、權益投資部和量化投資部。三個部門的研究成果相互支撐，固收部為權益部提供宏觀研究，為量化部提供趨勢報告；權益部為固收部提供個股分析，為量化部提供組合的基礎標的；量化部為固收部提供數量決策依據，為權益部提供策略及風險監測。與此同時，在三個部門的內部，還建立了更為復雜的支持協作，形成互聯網化的投研矩陣。
基金經理和行業研究員形成多對多的支持關系：如當基金經理判斷當下為成長股行情，成長股研究員則會提供更多的標的支持；當判斷周期品出現機會的時候，周期研究員的信息和公司調研全面反饋給基金經理。通過這種團隊作戰達到全覆蓋，進而更多捕捉市場機會。
每個人都有自己的位置
“永恒的東西是非常稀少的。我們認為，對于任何企業和任何人都一樣，都有生命周期，我們會選擇上市公司比較好的生命周期進行投資，把握其在成長期到成熟期的那個階段。”同樣，引申到人才管理方面，陳振宇指出，優秀的基金經理并不一定是年齡最長、從業時間最久的，事實上，基金經理的投資也是有生命周期的。成熟基金經理的優勢在于經驗，來自于經驗的市場感覺也會更加敏銳，在做策略上更有優勢；年輕基金經理的特長則更在于較好的體力、對新事物的快速學習能力等。因此，一個好的團隊必須是有梯度的。
陳振宇說，東方基金很重視有梯度的團隊建設，很早就著手構建“老中青”的團隊組合，使其各取所長，像一個球隊一樣配合戰斗。與此同時，東方基金也會根據每個基金經理的特點和專長來設計不同的基金產品，同時，結合不同基金經理的風格和訴求，提供適當的投研支持和指導。
如今，俱樂部的方式使得每個人都有自己的位置，一但出了問題，很容易找到原因，也能夠盡快的解決問題。對于研究員來說，可以沉下心來深入研究行業，而不會被市場牽引，不受熱門行業的影響。陳振宇說，他見過一些行業研究員，由于所研究的行業多年沒有起色而轉到別的行業，而當行業有起色時，市場上卻找不到有價值的報告。
“對于是中小型基金公司投研團隊來說，比上不足比下有余，要成為大型基金公司還有很長的路要走，治理好投研部門就為東方基金發展奠定了基礎。”陳振宇用通俗的話說，投研要實現1+1+1大于3的目標，對互聯網語言來說，用共享改變投研，“互聯網+”的方式把研究成果 “+”在一起，這就是足球俱樂部式的投研管理體系。
|
關閉本頁 打印本頁 |
