每日一評：1月社融數據點評

2月10日，央行發布2022年1月金融數據。1月末社會融資存量規模為320.05萬億，同比+10.5%，環比+0.2pct；實現連續三個月回升，寬信用效果進一步顯現。其中，1月社融增量6.17萬億，比去年同期多增9842億。新增人民幣貸款3.98萬億，同比多增3944億，均超出市場預期；M1、M2增速分別為2%和9.8%。

1月社融新增超出市場預期，其中主要驅動因素來自：政府債券發行節奏提前，同比多增3598億，1月凈發行大概6000億。企業債券延續改善，同比多增1882億。非標方面，委托貸款，信托貸款和未貼現票據分別多增428億，-680億和4731億，較去年同期分別多增337億，162億，-171億，非標壓降壓力相對較小。

1月新增信貸3.98萬億，同比多增3944億，分部門看，住戶貸款增加8430億，其中短期貸款增加1000億，中長期貸款增加7424億；企業事業單位貸款增加3.36萬億，企業中長期貸款改善的主力是基建相關融資，因此2022年初的基建增速或許應更樂觀。短期貸款增加1.01萬億，中長期貸款增加2.1萬億，票據融資增加1788億，非銀行業金融貸款減少1417億。從居民端數據看，居民部門整體當月新增信貸8430億，同比少增4270億，反映了房地產市場需求仍然偏弱，也受到了春節較往年提前的影響。東方基金權益研究部建議積極關注銀行等穩增長板塊。市場有風險，投資需謹慎。（數據來源：央行官網）