2022年開年以來，A股市場在震蕩中不斷調整。

在步入“后疫情時代”的當下，正在修復中的全球經濟所面臨的考驗依然不減。展望后市，東方基金權益投資部房建威近日在采訪中表示，“受到后疫情時代的影響，市場面和經濟基本面“雙面”助推今年A股市場的大幅調整，但從長遠來看，市場核心變量并沒有發生較大變化，低估值藍籌股或具備階段性投資機會”。

A股市場緣何調整不斷

據Wind顯示，2022年1月，上證指數整體下跌了7.65%、深證成指下跌10.29%、創業板指月內跌幅更是達到了12.45%。

對此，房建威認為此輪調整主要原因有兩點：

從市場面來看，A股市場已在2019年、2020年、2021年連續三年整體來看行情樂觀。在這種情況下，整個市場估值得到了系統性提升，但在系統性估值提升以后，市場可能會面臨一定的調整壓力。這種壓力可能一方面來自市場整體連漲三年整體向上的時間維度，一方面也來自于市場估值的持續提升。房建威指出，這本身就是市場運行的內在規律。

從經濟基本面看，疫情爆發以后，國內經濟相較海外經濟而言修復速度更快。因此，房建威分析稱，在經歷了疫情后的解決修復之后，今年市場也會受到一些“后疫情時代影響”，使得我國經濟進入疫情修復后期。“在這種情況下，經濟走向會投射到股市走勢，也會影響到市場的活力”。

低估值藍籌股或階段性占優

值得一提的是，聚焦當前的市場，房建威認為，盡管市場整體調整不斷，但仍具有投資機會，“低估值藍籌股或具備階段性投資機會”。

具體來看，以主要由上證指數中分紅較穩定、股息率較高、具有一定規模和流動性的50只股票編制而成的“紅利指數”為例。與創業板指相比，紅利指數的指數成份在估值方面考慮更多，其典型特征是公司發展已經進入成熟階段，業績增速雖然不會特別快但卻相對比較穩。 與之相反的是，創業板成長性更好，成長空間更大，相較而言沒有那么重視“分紅”。

對此，房建威認為，從估值方面來看，紅利指數公司估值的安全邊際較高，估值相對來說較低，而成長性較好的創業板公司估值相對更高。

同時，他還指出過去三年“動量策略”相對有效，投資于預期仍具有上漲趨勢的個股，“在漲勢中賺錢”。但由于今年以來股市的動量效應較差，尤其是在負反饋之后，市場的動量慢慢變得越來越弱。在此背景下，“低估值就變得非常重要了，‘便宜’受到了追捧”。

除關注估值較低的市場板塊外，房建威表示，基金定投也是一種很好的長期投資策略。在他看來，市場具有不確定性，投資者無法貿然確定市場走勢，但可以用基金定投的方式平滑投資成本。特別對于是優質的長期成長股而言，短期波動較大，因此，要將眼光放長遠，把握長線機會。

（投資有風險，投資需謹慎。）