每日一評：央行全面降準(zhǔn)穩(wěn)增長基調(diào)下可關(guān)注銀行和高信用地產(chǎn)

事件：4月15日央行宣布全面降準(zhǔn)25bp，對部分城商行、農(nóng)商行多下調(diào)25bp，總共釋放資金5300億元，大幅少于去年年底降準(zhǔn)釋放的1.2萬億元流動(dòng)性。這是央行歷史上第一次調(diào)降25bp的幅度。

本次降準(zhǔn)幅度低于市場預(yù)期，主要的原因包括以下兩點(diǎn)：

第一，結(jié)構(gòu)性貨幣政策力度加大，其他渠道也在提供流動(dòng)性，大幅降準(zhǔn)的緊迫性不強(qiáng)。

隔夜和7天質(zhì)押式回購利率為1.40%和1.87%，同業(yè)存單到期收益率有所下行，凈融資額環(huán)比大幅降低，銀行負(fù)債端壓力不大，流動(dòng)性充裕，大幅降準(zhǔn)的緊迫性并不強(qiáng)。

第二，避免過強(qiáng)的信號效應(yīng)擾動(dòng)匯率。中美利差的迅速收窄已經(jīng)帶來了資本外流的壓力，當(dāng)前如果進(jìn)行信號效應(yīng)過強(qiáng)的貨幣寬松操作，有可能使得資本外流的壓力進(jìn)一步加劇。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，受疫情反復(fù)疊加消費(fèi)需求低迷影響，外部環(huán)境依然存在較多不確定性。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)核心矛盾，貸款需求較弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資和信心不足，但可以看出政策端在逐步發(fā)力。預(yù)計(jì)當(dāng)下還是穩(wěn)增長為主要基調(diào)，繼續(xù)關(guān)注銀行板塊，同時(shí)建議關(guān)注高信用房地產(chǎn)企業(yè)。