5月20日中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為1年期LPR3.7%，5年期以上LPR4.45%。1年期LPR維持不變，5年期LPR下降15BP。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)LPR下降已有預(yù)期，但5年期LPR的降幅超預(yù)期。近兩月受疫情沖擊，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨了一定的壓力，此前的社融數(shù)據(jù)也顯示出企業(yè)融資需求或在降溫，中長(zhǎng)期貸款顯著放緩，同時(shí)房地產(chǎn)銷售情況也不理想，居民中長(zhǎng)期貸款收縮的情況也有所顯現(xiàn)。因此此次央行下調(diào)5年LPR或意在降低長(zhǎng)期融資利率，激發(fā)企業(yè)中長(zhǎng)期信貸和房地產(chǎn)市場(chǎng)貸款增長(zhǎng)。以往5年期LPR單次降幅多在5-10BP，此次超預(yù)期的下調(diào)了15BP，充分顯示出了當(dāng)前降低長(zhǎng)期融資利率的緊迫性和必要性。

我們也認(rèn)為，此次超預(yù)期的LPR下調(diào)，有望進(jìn)一步刺激房地產(chǎn)相關(guān)需求，利好地產(chǎn)公司銷售復(fù)蘇。我們看好在LPR下調(diào)背景下房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司基本面持續(xù)改善，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司投資機(jī)會(huì)。

   市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。