《東方看點｜游戲版號發放常態化疊加出海邏輯，板塊下半年有望迎來估值修復機會》

7月12日晚，國家新聞出版署下發今年來的第三批國產游戲版號，共計67款游戲獲批（64款手游，3款PC/主機）。7月22日，商務部等27部門出臺 《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》(簡稱《意見》)，對于游戲行業，提及“擴大網絡游戲審核試點，創新事中事后監管方式”。

東方基金權益研究部認為，前三批的版號獲批名單中，仍以中小企業開發的中輕量游戲為主，缺少有市場競爭力的產品，故版號的下發當前更多停留在拔估值而非提業績階段，導致游戲板塊景氣度今年來整體偏弱。然而，無須過度悲觀。首先，前三批版號分別于4月、6月、7月中旬下發，整體呈常態化發放趨勢。此外，近期27部門《意見》中，提及的擴大網絡游戲審核試點與鼓勵游戲出海，游戲內容的審批效率之后有望得到提升。參考上一輪版號停發與重啟后的走勢，游戲板塊的真正行情，仍須等待實際業績的兌現。Wind最新數據顯示，當前A股頭部游戲公司22年的PE近15x，處于歷史估值低位。建議重點關注后續頭部游戲公司和產品的版號的下發進展，板塊有望迎來估值修復機會。