《東方看點｜需求淡季供給增速進一步下調，建議關注滌綸長絲發展》

恒逸石化75萬噸聚酯項目為配合政府區域規劃調整，配合進行產能搬遷工作，于2023年12月10日開始停車，裝置配套生產滌綸長絲為主。預估搬遷時間1年左右，原預計2024年滌綸長絲新增產能116萬噸。考慮聯達18萬噸裝置退出及恒逸逸暻75萬噸產能搬遷，產能增速或不到1%。

東方基金研究部認為，滌綸長絲屬于化工行業為數不多的結束擴產周期品種，屬于順周期具備彈性的子行業。2022年下半年開始化工進入擴產周期，2024年僅滌綸長絲及三代制冷劑供給增速較前期顯著下滑，產能搬遷進一步影響供給增速。從行業層面看，11月陷入虧損，12月有所好轉，但四季度盈利環比承壓。目前行業進入淡季，需求開始回落，下游坯布庫存開始累積，海外服裝仍處于去庫周期，需求側難形成助力，本次行情持續性可能不強，但若市場關注順周期，經濟預期好轉，滌綸長絲或許會成為化工彈性較大的周期性子行業，建議關注行業的供需變化。

市場有風險，投資需謹慎。