央行發(fā)布社融數(shù)據(jù)，3月社融新增5.38萬(wàn)億，同比多增7079億；新增人民幣貸款3.89萬(wàn)億，同比多增7497億；M1同比增長(zhǎng)5.1%，M2同比增長(zhǎng)12.7%。整體來(lái)看3月社融數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，超出市場(chǎng)預(yù)期。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，貸款是主要發(fā)力點(diǎn)，新增人民幣貸款規(guī)模持續(xù)高增，貢獻(xiàn)了社融增量的絕大部分。企業(yè)端依然強(qiáng)勁，去年政策性金融工具的配套融資有望在今年形成基建貸款增量，帶動(dòng)對(duì)公持續(xù)發(fā)力，企業(yè)融資需求有望進(jìn)一步恢復(fù)。居民端明顯修復(fù)，居民中長(zhǎng)期貸款同比增幅明顯擴(kuò)大，主要得益于房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回升，消費(fèi)需求邊際改善。目前居民儲(chǔ)蓄意愿仍偏高，未來(lái)隨著居民消費(fèi)信心提升，消費(fèi)潛力有望進(jìn)一步釋放。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，社融數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，企業(yè)端保持強(qiáng)勁，居民端明顯改善。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，場(chǎng)景類消費(fèi)修復(fù)較快，商品類消費(fèi)仍有較大空間。二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或得到進(jìn)一步確認(rèn)。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。