《東方看點｜4月社零同比增長18.4%，關注高景氣消費行業發展》

5月16日，國家統計局公布2023年4月份社零數據。2023年4月，我國社零總額為3.49萬億元，同比+18.4%（前值為10.6%），兩年復合增速+2.6%。其中，除汽車以外的消費品零售額3.13萬億元，+16.5%（前值為10.5%）。2023年1-4月社零總額為14.98萬億元，同比+8.5%，兩年復合增速+4.1%。

城鄉市場同步恢復，餐飲消費優于商品。從區域結構看，4月城鎮消費品零售額30398億元，同比增長18.6%；鄉村消費品零售額4513億元，增長17.3%。1-4月城鎮消費品零售額130062億元，同比增長8.4%；鄉村消費品零售額19771億元，增長8.6%。從消費類型看，4月商品零售31159億元，同比增長15.9%，兩年復合增速為2.3%；餐飲收入3751億元，大幅增長43.8%，兩年復合增速為5.4%。1-4月商品零售133945億元，同比增長7.3%；餐飲收入15888億元，增長19.8%。

線下場景加速恢復，電商持續穩定增長。推算4月線下零售額（社零總額-實物網上商品零售額）為2.56萬億元，同比增長17.06%（較3月+8.58pct），兩年復合增速為0.3%。1-4月限額以上零售業單位中的超市、便利店、專業店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長0.7%、8.1%、6.5%、2.9%、11.1%。電商持續穩定增長。推算單4月實物商品網上零售額同比增長22.27%（較3月+5.69pct），兩年復合增速為10%；1-4月全國網上零售額44108億元，同比增長12.3%。其中，實物商品網上零售額37164億元，增長10.4%，占社會消費品零售總額的比重為24.8%；在實物商品網上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長9.0%、13.5%、9.6%。

升級類消費需求持續釋放，黃金珠寶延續高景氣。4月份，糧油食品、飲料和煙酒類等必選消費同比分別增長1.0%、-3.4%和14.9%，1-4月糧油食品、飲料和煙酒類零售額同比分別增長6.0%、0.6%、8.3%。升級類商品大幅增長，4月限額以上單位金銀珠寶、服裝鞋帽、化妝品商品零售額分別增長44.7%、32.4%、24.3%，增速環比3月份分別+7.3pct、+14.7pct、+14.7pct。23年1-4月金銀珠寶、服裝鞋帽、化妝品零售額分別增長18.5%、13.4%、9.3%。其中黃金珠寶增速表現亮眼，東方基金權益研究觀認為在低基數效應下，期待消費板塊上行，疊加需求不斷釋放，關注高景氣消費行業發展。

資料來源：國家統計局