本基金的投資管理由自上而下的大類資產(chǎn)配置和自下而上的精選個股（包括債券）、行業(yè)優(yōu)化組成。 1.決策依據(jù)及投資程序 （1）研究員通過自身的研究力量，并借助外部的研究機(jī)構(gòu)，對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場、行業(yè)和公司的發(fā)展變化進(jìn)行深入而有效的研究，形成有關(guān)的各類報告，為本基金的投資管理提供決策依據(jù)。 （2）投資決策委員會定期召開會議，討論形成本基金的資產(chǎn)配置比例指導(dǎo)意見；如遇重大事項(xiàng)，投資決策委員會及時召開臨時會議做出決策。 （3）基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會的決議，參考上述報告，并結(jié)合自身的分析判斷，形成基金投資計(jì)劃，主要包括行業(yè)配置和投資組合管理。 （4）中央交易室依據(jù)基金經(jīng)理的指令，制定交易策略，統(tǒng)一進(jìn)行具體品種的交易；基金經(jīng)理必須遵守投資組合決定權(quán)和交易下單權(quán)嚴(yán)格分離的規(guī)定。 （5）投資決策委員會根據(jù)市場變化對投資組合計(jì)劃提出市場風(fēng)險防范措施，基金經(jīng)理依據(jù)基金申購和贖回的情況控制投資組合的流動性風(fēng)險。 基金管理人在確保基金份額持有人利益的前提下，有權(quán)根據(jù)環(huán)境變化和實(shí)際需要對上述投資管理流程做出調(diào)整。 在大類資產(chǎn)配置環(huán)節(jié)，本基金在綜合宏觀因素分析、資本市場、品種分析的基礎(chǔ)上，應(yīng)用本基金管理人的大盤趨勢預(yù)測模型，結(jié)合本基金資產(chǎn)配置限制，制定最優(yōu)的資產(chǎn)配置策略。 2.投資管理的方法和標(biāo)準(zhǔn) （1）資產(chǎn)配置在確定本基金各大類資產(chǎn)的投資范圍時，本基金管理人主要考慮以下幾個要素： ①在中國經(jīng)濟(jì)高速成長的過程中，必然會涌現(xiàn)出一批卓越的成長性公司，投資他們并分享成長，是財富保值增值最有效的手段，因此本基金將主要投資于這些成長性股票； ②由于目前證券市場上沒有有效的衍生產(chǎn)品作為避險工具，也不能賣空，在預(yù)期股市下跌的情況下，本基金將增加固定收益類品種（債券或貨幣市場工具）的比重，以規(guī)避股票市場下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險； ③在基金日常管理中，有調(diào)整組合、申購新股及應(yīng)付贖回的需要，因此正常情況下本基金投資組合中需要保留少量現(xiàn)金。 在實(shí)際管理過程中，本基金管理人將依據(jù)市場的階段性變化，動態(tài)調(diào)整三類資產(chǎn)的配置比例，其中現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于5%。 （2）行業(yè)配置 本基金的行業(yè)配置是為了避免精選出來的股票在單一行業(yè)集中度過高而造成系統(tǒng)風(fēng)險過高的一種優(yōu)化手段，主要工具是本基金管理人開發(fā)的行業(yè)投資價值評級體系。 （3）個股選擇在個股選擇環(huán)節(jié)，本基金以定量選股模型進(jìn)行初選，然后通過定量和定性分析精選出那些卓越的成長性公司，并將這類公司的股票作為投資的重點(diǎn)。本基金管理人建立了五個層次的股票篩選體系，通過層層篩選，得到最具投資價值的個股構(gòu)成本基金核心股票池。首先從投資基準(zhǔn)出發(fā)，投資基準(zhǔn)中通過財務(wù)品質(zhì)檢驗(yàn)后的股票進(jìn)入本基金初選股票池即本基金股票基礎(chǔ)庫；然后本基金初選股票池中通過定量成長性股票選擇后的股票進(jìn)入本基金備選股票池即本基金優(yōu)選庫；最后，本基金備選股票池中通過成長性公司精選后的股票進(jìn)入本基金核心股票池即本基金精選庫。我們將成長型公司分成兩類，一類是持續(xù)穩(wěn)定成長型公司，另一類是周期性成長的公司。在實(shí)際投資過程中，對持續(xù)穩(wěn)定成長類公司的股票采取“長期持有”的策略，對周期性成長公司的股票采取“動量投資”的策略。 本基金管理人將定期和不定期審視各級股票池，根據(jù)公司基本面變化，對其進(jìn)行調(diào)整。 （4）債券投資策略 債券投資的風(fēng)險因素如果按照其對超額收益的貢獻(xiàn)程度大小排序依次為久期、期限結(jié)構(gòu)、類屬配置和個債選擇，我們針對每一類別的風(fēng)險設(shè)計(jì)相應(yīng)的管理方法而形成本基金債券組合部分的投資策略。 |