基金名稱 | 東方招益?zhèn)妥C券投資基金 |
基金代碼 | 022637（A類）；022638（C類） |
注冊(cè)登記人 | 東方基金管理股份有限公司 |
基金托管人 | 中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司 |
基金經(jīng)理 | 吳萍萍、徐奧千 |
投資目標(biāo) |
本基金在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取為基金份額持有人謀求長(zhǎng)期、穩(wěn)健的投資回 報(bào)。
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投資范圍 |
本基金的投資范圍主要為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票 （包括主板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)上市的股票、存托憑證）、債券（包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、 超短期融資券、次級(jí)債、政府支持機(jī)構(gòu)債、政府支持債券、可轉(zhuǎn)換債券（含分離交易可轉(zhuǎn)債，下同）、可交換債券及其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的債券）、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、同業(yè)存單、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款等）、貨幣市場(chǎng)工具、國(guó)債期貨、信用衍生品以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國(guó)證 監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定）。
如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可 以將其納入投資范圍。 |
投資策略 |
（一）大類資產(chǎn)配置策略
本基金主要投資于債券市場(chǎng)，在嚴(yán)控投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)投資于股票市場(chǎng)提高投資收益。本基金緊密跟蹤債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的運(yùn)行情況和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家政策趨向及利率變化趨勢(shì)等重點(diǎn)分析，判斷債券 市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的相對(duì)投資價(jià)值，在債券資產(chǎn)與股票資產(chǎn)之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
（二）固定收益類資產(chǎn)投資策略
1、類屬資產(chǎn)配置策略
鑒于各券種的收益率變化和利差變化的影響因素存在差異，且各經(jīng)濟(jì)階段內(nèi)的各券種波動(dòng)性特征也存在不同，本基金通過(guò)綜合分析、比較各券種的利差變化 趨勢(shì)、收益率水平、市場(chǎng)偏好、流動(dòng)性等特征，結(jié)合具體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán) 境的變化等因素，合理配置并動(dòng)態(tài)調(diào)整類屬債券的投資比例。
2、久期調(diào)整策略 在全面分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策趨向等因素的基礎(chǔ)上，本基金將通過(guò)調(diào)整債券資產(chǎn)組合的久期，達(dá)到增加收益或減少損失的目的。當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)總體利率水平 降低時(shí)，本基金將延長(zhǎng)所持有的債券組合的久期，從而可以在市場(chǎng)利率實(shí)際下降 時(shí)獲得債券價(jià)格上升所產(chǎn)生的資本利得；反之，當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)總體利率水平上升時(shí)， 則縮短組合久期，以避免債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的資本損失，并獲得較高的再投資收益。
3、期限結(jié)構(gòu)策略
在債券資產(chǎn)久期確定的基礎(chǔ)上，本基金將通過(guò)對(duì)債券市場(chǎng)收益率曲線形狀變 化的合理預(yù)期，調(diào)整組合的期限結(jié)構(gòu)策略，適當(dāng)?shù)牟扇◎T乘策略、子彈策略、杠 鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長(zhǎng)期債券間進(jìn)行配置，以從短、中、長(zhǎng)期 債券的相對(duì)價(jià)格變化中獲取收益。具體來(lái)看：
（1）騎乘策略是當(dāng)收益率曲線比較陡峭時(shí)，也即相鄰期限利差較大時(shí)，買 入期限位于收益率曲線陡峭處的債券，通過(guò)債券的收益率的下滑，進(jìn)而獲得資本 利得收益。
（2）子彈策略是使投資組合中債券久期集中于收益率曲線的一點(diǎn)，適用于 收益率曲線較陡時(shí)。
（3）杠鈴策略是使投資組合中債券的久期集中在收益率曲線的兩端，適用 于收益率曲線兩頭下降較中間下降更多的蝶式變動(dòng)。
（4）梯式策略是使投資組合中的債券久期均勻分布于收益率曲線，適用于收益率曲線水平移動(dòng)。
4、信用債券和資產(chǎn)支持證券投資策略
（1）信用債券投資策略
信用債券的信用利差與債券發(fā)行人所在行業(yè)特征和自身情況密切相關(guān)。本基金將通過(guò)行業(yè)分析、公司資產(chǎn)負(fù)債分析、公司現(xiàn)金流分析、公司運(yùn)營(yíng)管理分析和公司發(fā)展前景分析等細(xì)致的調(diào)查研究，分析信用債券的違約風(fēng)險(xiǎn)及合理的信用利 差水平，對(duì)信用債券進(jìn)行獨(dú)立、客觀的價(jià)值評(píng)估。
（2）資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略，在嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上，通過(guò)信用 研究和流動(dòng)性管理，選擇經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后相對(duì)價(jià)值較高的品種進(jìn)行投資，以期獲得 長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
（3）本基金主動(dòng)投資信用債（含資產(chǎn)支持證券，下同）的評(píng)級(jí)須在 AA+（含 AA+）以上，除短期融資券、超短期融資券以外的信用債采用債項(xiàng)評(píng)級(jí)，短期融 資券、超短期融資券采用主體評(píng)級(jí)；若沒有債項(xiàng)評(píng)級(jí)或者債項(xiàng)評(píng)級(jí)體系與前述評(píng) 級(jí)要求不一致的，參照主體評(píng)級(jí)；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不包含中債資信。其中投資評(píng)級(jí) AA+ 的信用債比例不高于信用債資產(chǎn)的 20%，投資評(píng)級(jí) AAA 的信用債比例不低于信 用債資產(chǎn)的 80%。 本基金持有信用債期間，如果其信用等級(jí)下降，不再符合前述標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)在該 信用債可交易之日起 3 個(gè)月內(nèi)調(diào)整至符合前述約定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊情形 除外。
5、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
由于可轉(zhuǎn)換債券具有股票和債券的雙重屬性，本基金將拆分可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條款，結(jié)合基礎(chǔ)證券的估值與波動(dòng)率水平，采用期權(quán)定價(jià)模型等數(shù)量化方法對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值進(jìn)行估算，重點(diǎn)投資那些正股盈利能力好、估值合理的上市公司可轉(zhuǎn)換債券，同時(shí)充分利用轉(zhuǎn)股價(jià)格或回售條款等產(chǎn)生的套利機(jī)會(huì)。
可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票，而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票。可交換債券同樣具有債券屬 性和權(quán)益屬性，其中債券屬性與可轉(zhuǎn)換債券相同，即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價(jià)值和票面利息；而對(duì)于權(quán)益屬性的分析則需關(guān)注目標(biāo)公司的股票價(jià) 值以及發(fā)行人作為股東的換股意愿等。本基金將通過(guò)對(duì)目標(biāo)公司股票的投資價(jià) 值、可交換債券的債券價(jià)值、以及條款帶來(lái)的期權(quán)價(jià)值等綜合分析，進(jìn)行投資決策。
（三）權(quán)益類資產(chǎn)投資策略
本基金為債券型基金，主要投資于固定收益類資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)作為本基金 增強(qiáng)收益的手段，將在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上謀求資產(chǎn)增值。
1、個(gè)股投資策略
本基金可適當(dāng)投資于股票，增強(qiáng)基金資產(chǎn)收益。本基金股票投資部分將重點(diǎn) 投資于成長(zhǎng)性好、估值水平具有一定安全邊際的股票，同時(shí)參考公司的歷史分紅 情況和分紅能力。本基金將全面考察公司所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、業(yè)務(wù)發(fā)展模 式、盈利增長(zhǎng)模式、公司治理結(jié)構(gòu)等基本面特征等對(duì)公司的投資價(jià)值進(jìn)行分析和 比較，挖掘具備投資價(jià)值的股票。
2、存托憑證投資策略
本基金在深入研究的基礎(chǔ)上，綜合考慮預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素，進(jìn)行存托憑證的投資。
（四）國(guó)債期貨的投資策略
本基金對(duì)國(guó)債期貨的投資以套期保值、回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為目的。結(jié)合國(guó)債市場(chǎng)交易情況和期貨市場(chǎng)的收益性、流動(dòng)性等情況，通過(guò)多頭或空頭套期保值操作，獲取超額收益。
（五）信用衍生品投資策略
為了更好地管理債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)，本基金根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的，將適當(dāng)參與信用衍生品的投資。本基金將在詳細(xì)評(píng)估信用債風(fēng)險(xiǎn)狀況的前提下，對(duì)比權(quán)衡個(gè)券風(fēng)險(xiǎn)收益與信用衍生品價(jià)格，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖組合。
（六）隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等，基金還 將積極尋求其他投資機(jī)會(huì)，如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種， 本基金將在履行適當(dāng)程序后，將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。 |
資產(chǎn)類別配置比例 |
基金的投資組合比例為：本基金投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的 80%；本基金 投資于股票、可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的比例合計(jì)不超過(guò)基金資產(chǎn)的 20%；每個(gè)交易日日終在扣除國(guó)債期貨合約需繳納的交易保證金后，本基金持有現(xiàn)金或者到期日在一年以 內(nèi)的政府債券的比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的 5%，其中，現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購(gòu)款等。
當(dāng)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定變更時(shí)，基金管理人可根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定在履行適當(dāng)程序后對(duì)上述資產(chǎn)配置比例進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。
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風(fēng)險(xiǎn)收益特征 |
本基金為債券型基金，理論上其長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于混合型基金、股票型基 金，高于貨幣市場(chǎng)基金。
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業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) |
中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×90%+滬深 300 指數(shù)收益率×10%
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