東方基金：加息周期尚未明朗

時(shí)間：2010-10-22 來源：【今日早報(bào)】

    就在9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)新鮮出爐的前兩天，央行出人意料地宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，這讓本次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布顯得尤為重要，因?yàn)榧酉⒌臅r(shí)間窗口定在這個(gè)節(jié)骨眼上，非常值得推敲。

 

        9月份CPI同比上漲3.6％，環(huán)比上漲0.6％，基本符合此前的市場(chǎng)預(yù)期，這也印證了央行選擇加息的潛臺(tái)詞——9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)過熱，CPI較8月有所升高，通脹壓力不斷加大。隨著國(guó)家“十二五”規(guī)劃的推出和細(xì)節(jié)上的不斷明晰，很多產(chǎn)業(yè)面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整，在上游原材料市場(chǎng)上也將有所體現(xiàn)，這對(duì)未來PPI的數(shù)據(jù)表現(xiàn)可能產(chǎn)生一定影響。但“十二五”規(guī)劃是一個(gè)中長(zhǎng)期規(guī)劃，具體效應(yīng)顯現(xiàn)時(shí)間還有待觀察。

 

    昨天的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)給了前兩天加息最好的解釋，目前對(duì)市場(chǎng)并無較大影響；但如果后期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)過熱，央行很可能進(jìn)入循環(huán)加息的周期，這就會(huì)對(duì)市場(chǎng)的貨幣政策因素和資金供給產(chǎn)生根本性的影響和變化。所以，未來四個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢(shì)尤為值得關(guān)注。

 

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