債基王者歸來(lái) 東方穩(wěn)健回報(bào)基金逆勢(shì)領(lǐng)跑
時(shí)間：2010-03-19 來(lái)源：【搜狐網(wǎng)】
搜狐基金訊，強(qiáng)市買(mǎi)股，弱市投債。近期股票市場(chǎng)的表現(xiàn)實(shí)在差強(qiáng)人意，整體呈現(xiàn)箱體震蕩的格局， 股市與債市的蹺蹺板效應(yīng)再次凸顯出結(jié)構(gòu)化投資的必要性。
債基“春”意盎然 東方穩(wěn)健回報(bào)逆勢(shì)稱(chēng)王
之前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)虎年會(huì)有一波“虎頭蛇尾”的“虎頭”行情，可2010年以來(lái)，投資者連“虎毛”都沒(méi)見(jiàn)到。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截止到3月17日，全部開(kāi)放式基金中僅有175只飄紅，其中凈值漲幅最大的前20只基金中只有5只為偏股型基金，其余15只全部是債券型基金。高居榜首的為東方穩(wěn)健回報(bào)債券型基金，截止到3月17日，該基金漲幅達(dá)到5.55%，遠(yuǎn)超純債基金0.99%的平均漲幅，更是將綠油油一片的股票型基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。
債券基金走強(qiáng)與近期股票市場(chǎng)的不確定性因素有很大關(guān)系。牛年走出了一波波瀾壯闊的大牛市，寬松的流動(dòng)性功不可沒(méi)，這使得A股市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性極為敏感，動(dòng)輒一條關(guān)于流動(dòng)性的消息就會(huì)帶來(lái)A股市場(chǎng)百點(diǎn)的起伏。2010年基于通貨膨脹預(yù)期不斷增強(qiáng)，加息預(yù)期不斷升溫，這給A股市場(chǎng)帶來(lái)了不小的緊縮壓力；同時(shí)融資融券與股指期貨也成為今年資本市場(chǎng)最不穩(wěn)定的因素之一；房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策呼之欲出，更是為本已噤若寒蟬的房地產(chǎn)板塊平添了三分陰霾。這一系列不確定因素使得股票市場(chǎng)七上八下，震蕩不止，某投資機(jī)構(gòu)研究人員表示，2010年證券市場(chǎng)整體并不樂(lè)觀，可能震蕩是主基調(diào)，單邊上漲的大牛市概率微乎其微。
針對(duì)今年復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，東方基金表示，在受不確定性因素制約的震蕩市場(chǎng)環(huán)境中，股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者應(yīng)該注重結(jié)構(gòu)化投資，調(diào)整投資思路，多關(guān)注一些低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，如近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的債券基金品種等。
均衡市場(chǎng)配置 把握波段操作
對(duì)近期表現(xiàn)出眾的幾只債券型基金做了深入調(diào)查，其中今年以來(lái)穩(wěn)居第一的債券型基金東方穩(wěn)健回報(bào)基金經(jīng)理?xiàng)盍衷疟硎荆瑬|方穩(wěn)健回報(bào)今年能夠取得比較理想的收益，主要得益于在投資運(yùn)作中采取了以下幾種投資思路。
一是投資組合采取均衡配置的策略，企業(yè)債，利率產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)債，股票等主流投資品種東方穩(wěn)健回報(bào)均有配置。這樣的投資組合能夠較大程度得分散單一品種的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，減少單個(gè)品種大幅下跌對(duì)基金凈值的負(fù)面影響。同時(shí)，多樣化的投資組合，也能在震蕩行情中，享受不同品種輪流上漲的收益。比如今年重點(diǎn)配置的信用債，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)信用利差的縮小，今年漲幅明顯，對(duì)基金業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)較大。同時(shí)，雖然股票市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，但東方穩(wěn)健回報(bào)組合中的股票均為精選個(gè)股，今年權(quán)益投資對(duì)公司的業(yè)績(jī)也為正貢獻(xiàn)。
其次是把握波段性機(jī)會(huì)。作為主動(dòng)型投資基金，對(duì)波段型機(jī)會(huì)的把握也是今年取得較好業(yè)績(jī)的原因之一。
除了上述策略，楊林耘表示還要注重研究，精選個(gè)股。由于債券基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制非常嚴(yán)格，同時(shí)權(quán)益類(lèi)投資比例也相對(duì)較小，不能超過(guò)20%，因此股票投資要求資金使用效率最大化。這就需要在研究方面多做功課，精選個(gè)股。東方穩(wěn)健回報(bào)屬于一級(jí)債基，主要通過(guò)申購(gòu)新股、參與公開(kāi)增發(fā)來(lái)進(jìn)行權(quán)益市場(chǎng)的投資，這兩項(xiàng)操作都給東方穩(wěn)健回報(bào)帶來(lái)了可觀的收益。
同時(shí)楊林耘還表示，全年來(lái)看，在緊縮政策預(yù)期下，整個(gè)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性都不會(huì)很寬裕。宏觀經(jīng)濟(jì)向上，政策向下，全年震蕩走勢(shì)的概率很大，很難出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。因此，對(duì)于股票投資，應(yīng)當(dāng)還保持注重研究，精選個(gè)股的策略，從下而上挑選優(yōu)秀的個(gè)股。
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