債基王者歸來 東方穩健回報基金逆勢領跑
時間：2010-03-19 來源：【搜狐網】
搜狐基金訊，強市買股，弱市投債。近期股票市場的表現實在差強人意，整體呈現箱體震蕩的格局， 股市與債市的蹺蹺板效應再次凸顯出結構化投資的必要性。
債基“春”意盎然 東方穩健回報逆勢稱王
之前機構普遍預測虎年會有一波“虎頭蛇尾”的“虎頭”行情，可2010年以來，投資者連“虎毛”都沒見到。根據wind數據顯示，今年以來截止到3月17日，全部開放式基金中僅有175只飄紅，其中凈值漲幅最大的前20只基金中只有5只為偏股型基金，其余15只全部是債券型基金。高居榜首的為東方穩健回報債券型基金，截止到3月17日，該基金漲幅達到5.55%，遠超純債基金0.99%的平均漲幅，更是將綠油油一片的股票型基金遠遠甩在后面。
債券基金走強與近期股票市場的不確定性因素有很大關系。牛年走出了一波波瀾壯闊的大牛市，寬松的流動性功不可沒，這使得A股市場對流動性極為敏感，動輒一條關于流動性的消息就會帶來A股市場百點的起伏。2010年基于通貨膨脹預期不斷增強，加息預期不斷升溫，這給A股市場帶來了不小的緊縮壓力；同時融資融券與股指期貨也成為今年資本市場最不穩定的因素之一；房地產市場調控政策呼之欲出，更是為本已噤若寒蟬的房地產板塊平添了三分陰霾。這一系列不確定因素使得股票市場七上八下，震蕩不止，某投資機構研究人員表示，2010年證券市場整體并不樂觀，可能震蕩是主基調，單邊上漲的大牛市概率微乎其微。
針對今年復雜的市場環境，東方基金表示，在受不確定性因素制約的震蕩市場環境中，股票市場風險較大，投資者應該注重結構化投資，調整投資思路，多關注一些低風險的投資品種，如近期表現強勢的債券基金品種等。
均衡市場配置 把握波段操作
對近期表現出眾的幾只債券型基金做了深入調查，其中今年以來穩居第一的債券型基金東方穩健回報基金經理楊林耘表示，東方穩健回報今年能夠取得比較理想的收益，主要得益于在投資運作中采取了以下幾種投資思路。
一是投資組合采取均衡配置的策略，企業債，利率產品，可轉債，股票等主流投資品種東方穩健回報均有配置。這樣的投資組合能夠較大程度得分散單一品種的非系統性風險，減少單個品種大幅下跌對基金凈值的負面影響。同時，多樣化的投資組合，也能在震蕩行情中，享受不同品種輪流上漲的收益。比如今年重點配置的信用債，受益于經濟復蘇帶來信用利差的縮小，今年漲幅明顯，對基金業績的貢獻較大。同時，雖然股票市場出現下跌，但東方穩健回報組合中的股票均為精選個股，今年權益投資對公司的業績也為正貢獻。
其次是把握波段性機會。作為主動型投資基金，對波段型機會的把握也是今年取得較好業績的原因之一。
除了上述策略，楊林耘表示還要注重研究，精選個股。由于債券基金對風險的控制非常嚴格，同時權益類投資比例也相對較小，不能超過20%，因此股票投資要求資金使用效率最大化。這就需要在研究方面多做功課，精選個股。東方穩健回報屬于一級債基，主要通過申購新股、參與公開增發來進行權益市場的投資，這兩項操作都給東方穩健回報帶來了可觀的收益。
同時楊林耘還表示，全年來看，在緊縮政策預期下，整個A股市場的流動性都不會很寬裕。宏觀經濟向上，政策向下，全年震蕩走勢的概率很大，很難出現趨勢性機會。因此，對于股票投資，應當還保持注重研究，精選個股的策略，從下而上挑選優秀的個股。
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