收益與風險是硬幣的正反面
時間：2013-01-24 作者：【李逍】 來源：【投資快報】
在投資的過程中，收益率是投資者們最為關心的一個問題。于是，在很多情況下，收益率成為了眾多投資者選擇投資產品的唯一“標桿”。“當然選預期最高收益20%的產品了。”有的人毫不猶豫便做出了選擇，理由也很簡單——投資就是為了多賺錢，收益率當然是愈高愈好。孰不知，收益和風險是同一枚硬幣的正反面，它們相依相存，無法割裂。
夏普比率全面衡量風險與收益
是否有一些量化的指標將A、B兩款產品進行比較，全面衡量不同投資產品的風險與收益，以防止投資者“只注重收益率”的片面選擇呢？不妨可以引入投資學中的一個指標“夏普利率”。
簡單地說，夏普比率的意義在于它可以衡量出在承擔同等風險的情況下，投資所獲得的收益情況。在很多基金評級體系中，已經把夏普比率作為一項綜合考慮基金風險與收益的指標。這是因為基金較高的增長率可能是在承受較高風險的情況下取得的，因此僅僅根據凈值增長率來評價基金的業績表現并不全面。
了解收益率的實現途徑
對于銀行所發行的理財產品，我們很難獲得現成的指標，如夏普比率來進行收益與風險的綜合考量，這個時候除了關注產品可能產生的預期收益率外，需要關注的一個問題就是去了解收益率的實現途徑。
以目前市場上所發行的理財產品的類型來分，我們大致上可以采用如下的方法。
如對于一些投向于貨幣市場工具的理財產品，它們獲得收益的途徑是:將募集來的資金用于購買各種貨幣市場產品，如國債、銀行間票據等等，這些債券、票據的收益便可為投資者帶來資金的增值。而一些投向于信托計劃的理財產品，往往是將募集來的資金用于某一項目的貸款計劃，獲得略高于市場水平的利息收益。
直接投資于證券市場，則是近來銀行理財產品的主要方向。如一些新募集的理財產品計劃，投資標的為A股市場的股票與基金，這種理財產品的收益主要由所投資股票和基金獲得的價差收入來體現。當市場表現不利時，這種產品會遭受到較大的損失。
在理財產品中，最為復雜的莫過于一些“掛鉤型”的理財產品。與上述幾種產品的“直白”所不同，掛鉤型理財產品能夠獲得的收益，并不一定直接取決于所投向的市場，而是與預先設定的掛鉤前提條件相關，只有市場的走勢與前提條件的設定密切貼合，投資者才有可能獲得理想的收益。反之，如果市場的走勢背離了前提條件，掛鉤型產品的收益可能就要讓你大失所望了。
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