淺談指數基金投資的類別區分

時間:2013-02-07 來源:【上海證券報】



    近年來理財市場發生了很大變化,一方面是我國資本市場運行機制在不斷完善,另一方面投資者也在不斷成熟,而這個變化的表現之一便是指數基金這一類的被動投資產品在市場中的比重越來越大,逐漸受到投資者的重視和青睞。
    海外基金業的發展歷史表明,市場的效率越高被動投資的必要性也就越強,在國內市場監管環境、市場機制改善的前提下,被動投資的市場地位也會隨之提高。Wind數據顯示,截至1月24日,我國被動投資型(指數)基金已經達到228只,市場占比18.77%,規模為3861億,占基金市場總資產規模的3.69%。其發展壯大可以見一斑。
    那么面對琳瑯滿目的指數基金產品,投資者應該如何選擇呢?
    眾所周知,指數基金均為跟蹤復制某一標的指數的表現,選擇指數基金就是選擇指數的過程。現行市場的指數紛繁復雜,但主要分為三類。
    一是代表市場走勢的寬基指數,這一類指數熟為人知,比較普遍,例如滬深300、上證180、深證300等。寬基指數的優勢是該類指數具有較好的市場代表性,適合投資者長期配置,特別是個人投資者和養老金等中長期投資者。實踐證明,投資在優良的市場代表性指數獲取的長期收益能夠戰勝大多數主動投資,該類指數是投資者長期投資或階段性投資的主要指數。
    二是具有行業或板塊代表性的行業指數,如航天指數、銀行指數等,這種指數往往代表相關行業和板塊的走勢,具有鮮明的行業特征。投資者在選擇此類指數的時候需要對相關行業有較好的判斷,在行業轉型、行業輪動的周期中把握投資機會。
    三是基于基本面研究,從某一主題的長期投資價值構建的主題指數,如新近推出的央視50指數,以及中證技術領先指數等。這一類指數要求投資者對相關主題涉及的投資領域有相對清晰的認識,對國家產業政策有較好的把握。以央視50指數為例,該指數選取了50家樣本公司,分別在“成長、創新、回報、社會責任、公司治理”五個維度選取了10家企業構成指數成分股,根據2011年的財務數據統計,雖然央視50成分股數量在2000多家上市公司中只占2.5%,但是其利潤占整個A股市場37%,成分股既有大盤藍籌,又涵蓋成長性高的中小板,具有很強的投資價值。
    雖然指數可以分類,但并沒有優劣之分,不同類型的指數有不同的特點,投資者可以根據個人的財務情況、投資理念、投資時限等因素選擇合適的指數基金進行投資。對于大部分想通過指數基金進行長期投資(比如定期定投)的投資者而言,選擇一個代表性強、可投資性強的主流指數就至關重要。



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