基金投資:猴子、鴕鳥和兔子的啟示

時間:2014-12-15 來源:【上海證券報】



自7月22日以來,A股市場逐步走高,在滬港通、降息等利好驅動下,上證綜指迅速攀升至3000點附近。在指數大漲的行情中,不乏前期空倉而跑步入場者,當然也有“滿倉踏空”者,隨著12月9日市場的巨幅調整,“滿倉皆輸”更成為很多投資者無奈的自嘲。
在潮漲潮落的市場中,如何敏銳地捕捉投資機會?如何在長期投資中成為真正的贏家?對于基金投資者來說,不妨從一些動物行為中去尋找投資的啟示,比如猴子、鴕鳥,或者兔子,甚至烏龜……
在很多人的印象中,猴子聰明且靈敏,眼神中充滿著對世界的好奇,它們擅于捕捉外界的信息并迅速做出反應。就投資而言,如果自2012年初至今年7月中旬上證綜指持續在2000點附近持續震蕩而漫長日子里,我們沒有聽取諸多機構給予的A股整體估值較低的建議而入場,僅僅是從11月10日得知滬港通將正式開通的消息后,通過精心篩選那些能受益滬港通的基金產品,如東方策略成長股票基金、東方龍混合基金等,并于當日買入,自10月13日以來亦獲利匪淺(根據Wind數據,自10月13日至12月11日,上述兩只基金凈值增長率分別為19.34%、13.73%)。
當然,完全像猴子一樣聰明好動,也容易吃虧。首先,在跟蹤信息追逐熱點的情況下,有可能因為跟不上節奏而步步踏空;再者,基金投資無論是申購或贖回確認均需要T+1,會有滯后性;何況,頻繁的基金交易在面臨踏空風險的同時,還會浪費很多手續費。另外,在類似12月9日市場大跌的情況下贖回基金,又可能錯失后面的上漲機會,落個像猴子掰玉米的下場。尤其在基本面沒有發生變化而市場大跌的情況下,不妨學習鴕鳥將頭埋入沙子的做法,屏蔽掉令人恐慌的信息,在“危險”過后,可能會留下一顆又大又美的鴕鳥蛋。
基金是長期投資工具。如果我們從2012年1月5日開始持有跟蹤滬深300指數的基金,在接下來的每次市場調整時,我們都像鴕鳥一樣不聞不問,那么,截至今年12月11日,根據Wind數據,滬深300指數漲幅為38.47%,折合年化收益率也超過12%。在基金投資中,完全像鴕鳥一樣“無為”,首先在信息泛濫時代可能根本無法做到;再者,如果在市場真正轉入長期熊市時,可能會失去已經到手的“鴕鳥蛋”,階段性根據投資目標進行獲利了結就顯得非常必要;何況,如果死守著一棵樹也有可能失去整片森林(比如某基金的投資標的不符合當前市場的風格,或基金經理、基金公司發生重大變化)。或許,在這種情況下,兔子又是值得我們學習的對象。
關于兔子值得我們學習的是那個著名的成語——狡兔三窟。在基金投資中,“將雞蛋放在多個籃子里”可以很好地分散風險,除了通過股票基金、債券基金、貨幣基金進行大類資產配置外,在同一類基金中又可挑選不同風格的產品進行配置,比如前面提到的東方策略成長和東方龍主要配置低估值藍籌股,屬于價值風格,而東方增長中小盤和東方新興成長配置中小盤股、新興成長股,屬于成長風格。通過不同風格產品的配置,或許又能避免“滿倉踏空”的尷尬。
當然,“龜兔賽跑”的故事又告訴我們,即便我們有非常科學的投資理念和投資思路,但讓資金睡大覺而沒有行動,是根本不可能取勝的。因此,行動才是關鍵,哪怕選擇貨幣基金這種像烏龜一樣低速前進的產品,在長期復利的作用下,也有望取得勝利。


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