基金投資：猴子、鴕鳥和兔子的啟示
時(shí)間：2014-12-15 來源：【上海證券報(bào)】
自7月22日以來，A股市場逐步走高，在滬港通、降息等利好驅(qū)動下，上證綜指迅速攀升至3000點(diǎn)附近。在指數(shù)大漲的行情中，不乏前期空倉而跑步入場者，當(dāng)然也有“滿倉踏空”者，隨著12月9日市場的巨幅調(diào)整，“滿倉皆輸”更成為很多投資者無奈的自嘲。
在潮漲潮落的市場中，如何敏銳地捕捉投資機(jī)會？如何在長期投資中成為真正的贏家？對于基金投資者來說，不妨從一些動物行為中去尋找投資的啟示，比如猴子、鴕鳥，或者兔子，甚至烏龜……
在很多人的印象中，猴子聰明且靈敏，眼神中充滿著對世界的好奇，它們擅于捕捉外界的信息并迅速做出反應(yīng)。就投資而言，如果自2012年初至今年7月中旬上證綜指持續(xù)在2000點(diǎn)附近持續(xù)震蕩而漫長日子里，我們沒有聽取諸多機(jī)構(gòu)給予的A股整體估值較低的建議而入場，僅僅是從11月10日得知滬港通將正式開通的消息后，通過精心篩選那些能受益滬港通的基金產(chǎn)品，如東方策略成長股票基金、東方龍混合基金等，并于當(dāng)日買入，自10月13日以來亦獲利匪淺（根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自10月13日至12月11日，上述兩只基金凈值增長率分別為19.34%、13.73%）。
當(dāng)然，完全像猴子一樣聰明好動，也容易吃虧。首先，在跟蹤信息追逐熱點(diǎn)的情況下，有可能因?yàn)楦簧瞎?jié)奏而步步踏空；再者，基金投資無論是申購或贖回確認(rèn)均需要T+1，會有滯后性；何況，頻繁的基金交易在面臨踏空風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還會浪費(fèi)很多手續(xù)費(fèi)。另外，在類似12月9日市場大跌的情況下贖回基金，又可能錯(cuò)失后面的上漲機(jī)會，落個(gè)像猴子掰玉米的下場。尤其在基本面沒有發(fā)生變化而市場大跌的情況下，不妨學(xué)習(xí)鴕鳥將頭埋入沙子的做法，屏蔽掉令人恐慌的信息，在“危險(xiǎn)”過后，可能會留下一顆又大又美的鴕鳥蛋。
基金是長期投資工具。如果我們從2012年1月5日開始持有跟蹤滬深300指數(shù)的基金，在接下來的每次市場調(diào)整時(shí)，我們都像鴕鳥一樣不聞不問，那么，截至今年12月11日，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)漲幅為38.47%，折合年化收益率也超過12%。在基金投資中，完全像鴕鳥一樣“無為”，首先在信息泛濫時(shí)代可能根本無法做到；再者，如果在市場真正轉(zhuǎn)入長期熊市時(shí)，可能會失去已經(jīng)到手的“鴕鳥蛋”，階段性根據(jù)投資目標(biāo)進(jìn)行獲利了結(jié)就顯得非常必要；何況，如果死守著一棵樹也有可能失去整片森林（比如某基金的投資標(biāo)的不符合當(dāng)前市場的風(fēng)格，或基金經(jīng)理、基金公司發(fā)生重大變化）。或許，在這種情況下，兔子又是值得我們學(xué)習(xí)的對象。
關(guān)于兔子值得我們學(xué)習(xí)的是那個(gè)著名的成語——狡兔三窟。在基金投資中，“將雞蛋放在多個(gè)籃子里”可以很好地分散風(fēng)險(xiǎn)，除了通過股票基金、債券基金、貨幣基金進(jìn)行大類資產(chǎn)配置外，在同一類基金中又可挑選不同風(fēng)格的產(chǎn)品進(jìn)行配置，比如前面提到的東方策略成長和東方龍主要配置低估值藍(lán)籌股，屬于價(jià)值風(fēng)格，而東方增長中小盤和東方新興成長配置中小盤股、新興成長股，屬于成長風(fēng)格。通過不同風(fēng)格產(chǎn)品的配置，或許又能避免“滿倉踏空”的尷尬。
當(dāng)然，“龜兔賽跑”的故事又告訴我們，即便我們有非常科學(xué)的投資理念和投資思路，但讓資金睡大覺而沒有行動，是根本不可能取勝的。因此，行動才是關(guān)鍵，哪怕選擇貨幣基金這種像烏龜一樣低速前進(jìn)的產(chǎn)品，在長期復(fù)利的作用下，也有望取得勝利。
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