認(rèn)清“鋒線(xiàn)作戰(zhàn)”的股票型基金
時(shí)間：2014-06-23 來(lái)源：【上海證券報(bào)】
目前，巴西世界杯正在如火如荼地進(jìn)行！無(wú)論是內(nèi)馬爾小角度世界波打門(mén)，還是范佩西華麗麗的魚(yú)躍沖頂，抑或是巴洛特利頭球破門(mén)，本澤馬梅開(kāi)二度，梅西式進(jìn)球……世界杯上前鋒們各種各樣的進(jìn)球，都成為球迷津津樂(lè)道的話(huà)題。無(wú)獨(dú)有偶，在基金投資中，那些能夠在股市中恣意馳騁為投資者“進(jìn)球”獲利的股票型基金，也往往是公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。
在足球比賽中，前鋒球員承擔(dān)著進(jìn)球得分的職責(zé)，他們往往頂在球隊(duì)的最前面，游弋在對(duì)方后衛(wèi)的身旁，隨時(shí)尋找拿球破門(mén)的良機(jī)。與前鋒球員類(lèi)似，股票型基金擔(dān)當(dāng)著進(jìn)攻的角色，基金資產(chǎn)投資于股票的比例在60%以上，最高可達(dá)95%，通過(guò)“前鋒球員跑動(dòng)”式的倉(cāng)位調(diào)整，隨時(shí)準(zhǔn)備捕捉股票上漲的獲利機(jī)會(huì)。因此，就像足球隊(duì)中的前鋒球員一樣，股票型基金是投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，投資組合中不可或缺的一部分，它能夠提升投資組合整體的進(jìn)攻能力。
在配置股票型基金時(shí)，投資者不妨像認(rèn)識(shí)前鋒球員一樣認(rèn)清鋒線(xiàn)作戰(zhàn)的股票型基金。眾所周知，在現(xiàn)代足球中，前鋒球員可分為高中鋒、單兵型、組織型、邊路型和搶點(diǎn)型，總體可分為能主動(dòng)創(chuàng)造并把握機(jī)會(huì)、技術(shù)能力較為全面的綜合型前鋒，比如C羅納爾多、梅西、內(nèi)馬爾等，以及需要中后場(chǎng)隊(duì)友支援、無(wú)球跑動(dòng)中尋求進(jìn)球機(jī)會(huì)的搶點(diǎn)型前鋒，如因扎吉、伊瓜因、克洛澤等。按照這種理念，股票型基金可分為主動(dòng)管理型股票基金和被動(dòng)管理型股票基金。
所謂主動(dòng)管理型股票基金，是指主要以尋求取得超越市場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)為目標(biāo)的股票型基金。這類(lèi)股票型基金在投資管理的過(guò)程中，就像那些能夠拿球、控球、突破的超級(jí)射手一樣，積極主動(dòng)地進(jìn)行行業(yè)配置、個(gè)股精選，以及時(shí)機(jī)選擇和風(fēng)險(xiǎn)防控等，以實(shí)現(xiàn)既定的投資目標(biāo)。比如，東方基金旗下的東方策略成長(zhǎng)、東方核心動(dòng)力均屬于主動(dòng)管理的股票型基金，旨在通過(guò)積極主動(dòng)的投資管理，在風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)上尋求資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
被動(dòng)管理型股票基金，是指選取特定的指數(shù)成份股作為投資對(duì)象，不主動(dòng)尋求超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，試圖復(fù)制指數(shù)表現(xiàn)的基金，又稱(chēng)指數(shù)型基金。按照是否完全復(fù)制指數(shù)，指數(shù)基金又可細(xì)分為完全復(fù)制型和增強(qiáng)型，前者力求按照基準(zhǔn)指數(shù)的成分和權(quán)重進(jìn)行配置，而后者在將大部分資產(chǎn)按照基準(zhǔn)指數(shù)權(quán)重配置的基礎(chǔ)上，也用一部分資產(chǎn)進(jìn)行積極的投資。如東方央視財(cái)經(jīng)50增強(qiáng)指數(shù)基金，在對(duì)央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的被動(dòng)投資基礎(chǔ)上，結(jié)合增強(qiáng)型的主動(dòng)投資，以實(shí)現(xiàn)高于標(biāo)的指數(shù)的投資收益和基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。
我們知道，前鋒球員最接近對(duì)方球門(mén)，最有可能進(jìn)球得分，然而身后巨大的空檔往往意味著失球的風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果整體球隊(duì)配置不佳，或過(guò)于依賴(lài)單個(gè)前鋒，哪怕像擁有超級(jí)巨星C羅納爾多的葡萄牙，也終會(huì)吞下0:4的惡果。基金投資亦然，由于股票基金的高收益往往伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者應(yīng)注重分散風(fēng)險(xiǎn)，在配置足夠的防御型基金、混合型基金的基礎(chǔ)上，再根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，適當(dāng)配置一定比例的主動(dòng)投資管理能力出色或指數(shù)質(zhì)地優(yōu)良的股票型基金。
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