新股“任性”,可借道公募基金間接參與
時間:2015-01-29 來源:【上海證券報】
A股大盤指數大漲大跌交替上演,過山車般刺激的行情讓投資者難以輕松獲得超額收益。與此同時,新股撲面而來,上市交易后的漲幅更是任性。根據Wind數據,2014年新股發行開閘,A股有125家企業上市,其中120家首日上漲達到44%以上,占比96%。最后一批新股中,部分新股連續漲停的驚艷表現,亦讓很多投資者至今難忘。
對于很多中小投資者來說,申購新股的收益雖很可觀,但對如春運火車票一票難求的“中簽率”更是深有體會。鑒于此,中小投資者不妨借道公募基金,間接參與新股投資。
按照新股發行的規定,新股網下配售時要向公募與社保傾斜,無論是報價還是比例配售中,公募基金均獲優先分配;網上申購也只針對持有一定數量非限售股份的投資者,并根據投資者持有非限售股份的市值及申購資金量,進行配號、抽簽。這樣的配售機制下,基金相較大多數中小個人投資者來說,都容易獲得更多的配售份額。
另一方面,基金參與新股申購時,可以充分利用基金管理人專業的投研團隊,對發行新股的上市公司基本面進行深入分析,選擇優質的投資標的,并進行合理報價,進而提升新股申購的命中率和資金使用效率。
從2014年基金在新股投資方面來看,根據Wind統計數據,2014年,共有862只基金參與新股投資,單只基金平均獲配7次,平均獲配金額1750萬元,其中有27只基金合計獲配次數在30次以上。以東方基金旗下三只參與新股投資的基金為例,2014年,東方利群混合型發起式基金、東方多策略靈活配置混合型基金、東方龍混合型基金參與新股首發配售次數分別達38次、35次、33次,在所有參與新股申購的基金中分別排名第11、13、17名。
從新股發行的節奏看,如果說2014年只是新股“堰塞湖”開閘,新的一年,新股發行步伐或將加快。從1月份來看,加上去年12月過會的兩只新股,共計22只新股上市。為了配合注冊制的推出,消化存量在會項目,預計2015年全年新股發行的數量有望達到200家以上。業內人士認為,新股數量的增加有利于基金申購新股資金使用效率的提升,新股申購周轉率由原先的每月一倍上升至每月兩倍。
從新股發行結構看,2014年下半年發行新股以中小市值個股為主,導致整體中簽率偏低。隨著市場的回暖,未來大盤新股發行占比將明顯提升。從今年發行的新股來看,大盤新股發行的中簽率遠高于中小盤新股,且部分漲幅并不小。
不僅如此,從當前市場環境看,在宏觀經濟尚未企穩、貨幣政策仍有望相對寬松的情況下,股債市場都有較為理想的投資機會。如東方多策略基金經理朱曉棟在去年四季報中表示,2015年一季度來自基本面及貨幣寬松的支撐邏輯沒有改變,在宏觀經濟確認企穩之前,貨幣政策仍有進一步放松的空間,債券市場的收益率可能將繼續下行,債市走好的基本面依舊存在。同時,由于資金風險偏好的上升,股票市場流動性依然寬裕,在大類資產配置從地產向股市轉移的背景之下,市場有望保持強勢格局。
從四季報中表明的投資策略看,東方多策略、東方利群等基金,未來將繼續以持有債券享受票息收入為主,并積極參與一級市場股票申購增厚收益。因此,對于投資者來說,不妨通過布局東方多策略、東方利群這類能夠參與一級市場股票申購的基金,間接參與新股投資。
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