攻守兼備:借道基金布局可轉債

時間:2015-01-19 來源:【上海證券報】



“看得清大勢,選得好個股”是每一個投資者的理想。然而,受專業知識欠缺、信息不對稱、投資標的局限等多重因素影響,很多投資者面對的現實和理想之間往往有著不小的距離。而從去年延續至今的股債牛市行情,也讓不少投資亦喜亦憂。喜的是行情好,憂的是錯過了;喜的是已入場,憂的是風險較高。特別是對中小投資者而言,既不想錯過股市上漲的收益,又不愿承擔過高的投資風險。這種情形下,挑選一只具有“進可攻,退可守”特點的基金似乎是不錯的方案。
那么,什么基金最具有亦守亦攻的特性?從基金產品設計方面來說,股票倉位較為靈活的混合型基金可以滿足攻守兼備的條件。從投資標的來說,兼具債性和股性雙重特性可轉債,既有確定的債券期限和定期息率,能夠為投資者提供穩定的利息收入和還本保證,同時還擁有到期或在約定時間內將其轉換為標的公司股票的權益,享受股利分配或資本增值。而以可轉債為主要投資對象的基金兼具債券基金低風險和偏股基金高收益的雙重優勢,恰是這樣“股債雙得,攻守兼備”的投資品種。
對于個人投資者而言,受可支配資產總量和交易方式的限制,一般不易直接參與可轉債交易。因此,選擇一只以可轉債為主要投資標的的開放式基金則可以買足自己的投資需求。一般來說,開放式基金投資門檻相對較低,1000元即可申購,而且其流動性較好,能夠滿足投資者臨時資金周轉的需求。
而且,從近期收益率來看,可轉債基金可謂大放異彩。海通證券的數據顯示,2014年全年,可轉債基金全年整體平均收益率高達74.23%,同期,主動股票開放型基金平均收益率為25.62%,主動債券開放型基金平均收益率為17.63%。可轉債基金以不遜于股票型基金的表現,成為年度“最賺錢”的基金品種之一,并為持有這類基金的投資者賺的盤滿缽滿。
進入新年以來,在大盤升勢趨勢不改的情況下,可轉債繼續表現搶眼。特別是近期伴隨債強制贖回及轉股加速,市場存量迅速萎縮,可轉債品種“稀缺性”凸顯。目前,市場上可以投資的標共有20-30只,但能夠滿足基金流動性要求的僅10只左右。另一方面,市場供給也存在稀缺。由于新發行可轉債數量本身較少,而伴隨行情上漲觸發發行人強制贖回的品種增多,加劇了市場供給的稀缺性。
因此,投資者在配置可轉債基金產品時,投資者應該從收益和風險的角度,綜合考慮基金資產中可轉債市值占基金資產凈值的比例,配置的可轉債品種,基金的管理費率和規模等因素,做出最適合自己的選擇。在當前可轉債較為稀缺的情況下,投資者可重點關注已成立運作的產品,而且要精選那些標的相對多樣、投資風格較為靈活的產品,在分享可轉債投資收益的同時,分散因單一市場波動帶來的投資風險。
以東方基金旗下東方雙債添利債券基金為例,該基金成立于2014年9月24日,主要以債券資產為投資標的,其中投資于信用債券和可轉換債券的資產不低于非現金資產的80%,旨在為投資者追求長期、穩定的投資回報。
而據東方雙債添利基金基金經理徐昀君介紹,東方雙債投資標的既包括債券類資產中的信用債和可轉債,也可最高配置20%的股票,且投資運作相對靈活,主要在綜合判斷市場趨勢后,選擇當前市場上相對強勢大類資產進行配置。從3個多月的投資運作情況來看,東方雙債添利亦獲得了較為可觀的絕對回報。


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