武俠世界中的基金投資玄機
時間：2015-02-10 來源：【上海證券報】
金庸先生的武俠作品素來在海內外享有盛譽。無論是小說，亦或被翻拍了許多版本的影視作品，都成為一代代人的經典記憶。除了個性鮮明的人物、令人唏噓的傳奇故事外，作品中飽含著意蘊豐富的象征意義，博大精深的古典文化與儒釋道精神，也是金庸武俠作品充滿魅力而經久不衰的原因。一千個人看金庸武俠就有一千種領悟，細品之下，我們甚至可以從中悟出基金投資的玄機。
最近正在熱播的新版神雕俠侶引爆了娛樂話題，其男女主角楊過與小龍女所練的武功為古墓派玉女心經。話說楊過與小龍女第一次共御強敵正是金輪法王，起初兩人難以抵擋，直至楊過無意中使出全真劍法，小龍女使玉女劍法，兩人相互應援，分進合擊，所有破綻全為旁邊一人補去，厲害殺著卻是層出不窮，玉女素心劍的精義之處始才顯露，他們也最終靠著奇巧劍法大敗強敵。這一招雙劍合璧不僅僅是武俠世界中的高超武功，也蘊含著出世的智慧：即進退配合，可攻可守才能發揮最大的威力。這一啟示在投資領域也同樣值得思考和借鑒。
2015年以來，A股市場結束了去年底快速上漲的態勢，“大象起舞”的瘋漲行情一去不再，取而代之的是熱點頻繁轉換，市場寬幅震蕩。對中小投資者而言，既不想錯過股市上漲的收益，又不愿承擔過高的投資風險，那么投資一只策略靈活，同時兼顧固定收益資產和風險資產的基金則是不錯的選擇。這種能在固定收益資產和風險資產間靈活轉換的投資方式正應了“雙劍合璧”的精妙，可強勢進攻，可回旋防御，在熱點切換且跌宕起伏的市場中相互配合以實現收益。
在眾多基金產品中，哪些產品具備這種“雙劍合璧”的特質？從基金產品類別上來說，股票倉位較為靈活的混合型基金和可同時投資于債券和股票的債券型基金，均可以滿足這種攻守兼備的條件。
以東方基金旗下東方雙債添利債券型證券投資基金為例，該基金成立于2014年9月24日，投資標的既包括債券類資產中的信用債和可轉債，也可最高配置20%的股票，且投資運作相對靈活，主要在綜合判斷市場趨勢后，在風險資產和固定收益資產之間進行快速轉換，追求收益最大化。
從四季報中可以看出，東方雙債添利債券基金成立之初，正逢債券牛市，基金很快建倉債券。而隨著去年底大盤藍籌從底部起飛，權益資產明顯優于債券資產，該基金則迅速重倉大盤轉債及藍籌股票，降低普通債券的倉位。從近幾個多月的投資運作情況來看，東方雙債添利債券基金獲得了較為可觀的絕對回報。
東方雙債添利債券基金基金經理李仆在去年四季報中表示，2015年一季度來自基本面及貨幣寬松的支撐邏輯沒有改變，在宏觀經濟確認企穩之前，貨幣政策仍有進一步放松的空間，債券市場的收益率可能將繼續下行，債市走好的基本面依舊存在。權益市場方面，受益于寬松的貨幣政策，仍可能繼續維持牛市行情，但波動幅度可能加大。未來，東方雙債添利基金將繼續堅持靈活策略，在轉債、股票和債券之間選擇最強勢資產，通過大類資產的輪動獲得收益。
除了選擇合適的產品外，對投資者而言，投資基金也需要在一定時期內堅持持有，而不是被市場的各種消息左右情緒，頻繁操作。這樣的投資方式，也正應了神雕俠侶中那句“重劍無鋒、大巧不工”，最巧的基金投資策略也正是，讓時間給你好的回報。
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