東方基金徐昀君:選擇相對強(qiáng)勢的大類資產(chǎn)

時間:2015-02-10 作者:【姜隆】 來源:【中國基金報】



“風(fēng)來了,我們就去找風(fēng)口。”東方雙債添利債券基金經(jīng)理徐昀君在接受中國基金報記者專訪時,用了一句最時髦的話開場。徐昀君與東方基金固定收益部總經(jīng)理李仆共同管理的東方雙債添利債券基金去年9月份成立,在10月底主動調(diào)整資產(chǎn)配置,全方位布局大盤藍(lán)籌板塊的可轉(zhuǎn)債和股票,成功找到了風(fēng)口。
  選擇強(qiáng)勢資產(chǎn)
  徐昀君表示,東方雙債添利在運(yùn)作之初就制定了較為靈活的投資策略,根據(jù)對市場的預(yù)判尋找“相對強(qiáng)勢的大類資產(chǎn)”進(jìn)行配置。在其成立之初,主要布局傳統(tǒng)債券市場,不過,徐昀君發(fā)現(xiàn)普通債券市場勢頭漸弱,而大盤藍(lán)籌股勢頭相對漸強(qiáng),因此在10月底到11月初,逐步轉(zhuǎn)換到了相對強(qiáng)勢的板塊。
  他稱:“債市當(dāng)時已經(jīng)開始疲軟,整體絕對收益率處于低位,對市場利好消息的反應(yīng)并不敏感,同時,錢荒對權(quán)益類市場的影響逐漸消失,寬松的貨幣政策成為主流,這會給大盤藍(lán)籌板塊帶來機(jī)會,而且自7、8月份股市已經(jīng)小幅上漲,因此,大盤藍(lán)籌類轉(zhuǎn)債與普通債券品種相比更強(qiáng)勢,也更有可能獲得超額收益。”
  隨后,徐昀君將普通債券的配置調(diào)整為以大盤藍(lán)籌為主的可轉(zhuǎn)債和股票,他認(rèn)為,未來大盤藍(lán)籌板塊行情,最終還是要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、業(yè)績支持和改革力度。
  一季度看好可轉(zhuǎn)債
  對于2015年的市場整體表現(xiàn),徐昀君認(rèn)為,我國經(jīng)濟(jì)正處在企穩(wěn)過程中,處于美林投資時鐘從衰退到復(fù)蘇的象限之間,從宏觀上看,2015年,在改革、基建投資、房地產(chǎn)銷售回暖及相對寬松的貨幣政策下,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將逐步從衰退期向復(fù)蘇期過渡;就資產(chǎn)配置來說,要走一步看一步,單就一季度來說依然看好可轉(zhuǎn)債。
  徐昀君稱,看好轉(zhuǎn)債的原因首先是標(biāo)的稀缺,雖然市場上可投資標(biāo)的有20~30只,但能夠滿足基金流動性要求的也就10只左右,其次是市場供給稀缺,新發(fā)行數(shù)量較少,同時因為行情上漲而觸發(fā)發(fā)行人強(qiáng)制贖回的品種增多,加劇了市場供給的稀缺性。
  徐昀君認(rèn)為,上述原因使得在牛市中可轉(zhuǎn)債相對正股的股性優(yōu)勢更加凸顯,存在明顯的溢價率,相對于正股的波動率反而更小,也就是說,當(dāng)市場上漲時,由于溢價率的存在,轉(zhuǎn)債漲幅相對正股小,而當(dāng)市場下跌時,由于其稀缺性,卻相對抗跌,在一季度市場格局不會改變的情況下,可轉(zhuǎn)債仍是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
  地方債將分化
  徐昀君認(rèn)為,未來債市格局將有所改變,以往,投資機(jī)構(gòu)的操作比較簡單粗暴,對城投債甚至可以“閉著眼睛買”,現(xiàn)在由于財政部推出新政,規(guī)范了政府發(fā)債行為,因此地方債將出現(xiàn)分化,納入政府預(yù)算管理的存量債券會變?yōu)轭愃茋鴤钠贩N,收益稍微高一些,而對于沒有納入預(yù)算管理的債券,則要參考國企債券評價定價,要根據(jù)企業(yè)背景和經(jīng)營情況判斷債券的投資價值,對于新發(fā)債券,財政部的管理將更為嚴(yán)格。
  在投資方面,徐昀君稱,納入政府預(yù)算管理的債券,收益率可能會迅速向國債靠攏,沒有納入預(yù)算的,市場已充分反應(yīng),收益率也不會發(fā)生太大變化。
  面對新的一年,徐昀君表示,牛市來臨就要享受牛市,摒棄熊市思維,“找到相對強(qiáng)勢的風(fēng)口是基金經(jīng)理的工作,風(fēng)速的大小則由市場決定”。


上一篇:武俠世界中的基金投資玄機(jī)
下一篇:抓住市場主要矛盾 把握主題投資機(jī)會
關(guān)閉本頁 打印本頁

聯(lián)系我們:

東方基金管理股份有限公司

  • 北京市豐臺區(qū)金澤路161號院1號樓遠(yuǎn)洋銳中心26層
  • 100073
  • 010-66578700
  • 010-66295888
  • 400 628 5888

職位招聘

目前我們有0個職位空缺,馬上加入我們吧!

了解更多
主站蜘蛛池模板: 久久精品中文字幕第一页| 午夜福利一区二区三区高清视频 | 国产在线精品国自产拍影院午夜| 97免费人妻无码视频| 巨龙征母全文王雪琴笔趣阁| 久久大香伊蕉在人线国产h| 欧美在线精品永久免费播放| 伊人久久大香线蕉AV一区| 美女福利视频一区| 国产初次破初视频情侣| 日本另类z0zx| 国产精品最新资源网| av无码av天天av天天爽| 强3d不知火舞视频无掩挡网站| 久久久久久久人妻无码中文字幕爆| 最近中文字幕在线mv视频在线| 亚洲国产美女精品久久久久| 波霸影院一区二区| 免费人成激情视频在线观看冫 | 精品久久人人爽天天玩人人妻| 国产chinese91在线| 911亚洲精品| 国产精品久久久久久亚洲小说| 99re热久久这里只有精品首页| 女人战争免费观看韩国| 中文www新版资源在线| 日本一区二区三区免费观看| 久久精品国产大片免费观看| 欧美.成人.综合在线| 亚洲国产成人久久一区二区三区| 欧美黑人疯狂性受xxxxx喷水| 人人澡人人爽人人| 神乃麻美三点尽露写真| 午夜毛片不卡高清免费| 老师你的兔子好软水好多的车视频 | 插我舔内射18免费视频| 久久国产三级精品| 日韩大片高清播放器| 久久这里只有精品18| 最近最新2019中文字幕全| 亚洲一区第一页|