東方基金徐昀君:選擇相對強勢的大類資產

時間:2015-02-10 作者:【姜隆】 來源:【中國基金報】



“風來了,我們就去找風口。”東方雙債添利債券基金經理徐昀君在接受中國基金報記者專訪時,用了一句最時髦的話開場。徐昀君與東方基金固定收益部總經理李仆共同管理的東方雙債添利債券基金去年9月份成立,在10月底主動調整資產配置,全方位布局大盤藍籌板塊的可轉債和股票,成功找到了風口。
  選擇強勢資產
  徐昀君表示,東方雙債添利在運作之初就制定了較為靈活的投資策略,根據對市場的預判尋找“相對強勢的大類資產”進行配置。在其成立之初,主要布局傳統債券市場,不過,徐昀君發現普通債券市場勢頭漸弱,而大盤藍籌股勢頭相對漸強,因此在10月底到11月初,逐步轉換到了相對強勢的板塊。
  他稱:“債市當時已經開始疲軟,整體絕對收益率處于低位,對市場利好消息的反應并不敏感,同時,錢荒對權益類市場的影響逐漸消失,寬松的貨幣政策成為主流,這會給大盤藍籌板塊帶來機會,而且自7、8月份股市已經小幅上漲,因此,大盤藍籌類轉債與普通債券品種相比更強勢,也更有可能獲得超額收益。”
  隨后,徐昀君將普通債券的配置調整為以大盤藍籌為主的可轉債和股票,他認為,未來大盤藍籌板塊行情,最終還是要看經濟復蘇、業績支持和改革力度。
  一季度看好可轉債
  對于2015年的市場整體表現,徐昀君認為,我國經濟正處在企穩過程中,處于美林投資時鐘從衰退到復蘇的象限之間,從宏觀上看,2015年,在改革、基建投資、房地產銷售回暖及相對寬松的貨幣政策下,國內經濟將逐步從衰退期向復蘇期過渡;就資產配置來說,要走一步看一步,單就一季度來說依然看好可轉債。
  徐昀君稱,看好轉債的原因首先是標的稀缺,雖然市場上可投資標的有20~30只,但能夠滿足基金流動性要求的也就10只左右,其次是市場供給稀缺,新發行數量較少,同時因為行情上漲而觸發發行人強制贖回的品種增多,加劇了市場供給的稀缺性。
  徐昀君認為,上述原因使得在牛市中可轉債相對正股的股性優勢更加凸顯,存在明顯的溢價率,相對于正股的波動率反而更小,也就是說,當市場上漲時,由于溢價率的存在,轉債漲幅相對正股小,而當市場下跌時,由于其稀缺性,卻相對抗跌,在一季度市場格局不會改變的情況下,可轉債仍是優質資產。
  地方債將分化
  徐昀君認為,未來債市格局將有所改變,以往,投資機構的操作比較簡單粗暴,對城投債甚至可以“閉著眼睛買”,現在由于財政部推出新政,規范了政府發債行為,因此地方債將出現分化,納入政府預算管理的存量債券會變為類似國債的品種,收益稍微高一些,而對于沒有納入預算管理的債券,則要參考國企債券評價定價,要根據企業背景和經營情況判斷債券的投資價值,對于新發債券,財政部的管理將更為嚴格。
  在投資方面,徐昀君稱,納入政府預算管理的債券,收益率可能會迅速向國債靠攏,沒有納入預算的,市場已充分反應,收益率也不會發生太大變化。
  面對新的一年,徐昀君表示,牛市來臨就要享受牛市,摒棄熊市思維,“找到相對強勢的風口是基金經理的工作,風速的大小則由市場決定”。


上一篇:《投資熱點說》直播|東方基金盛澤:探...
關閉本頁 打印本頁

聯系我們:

東方基金管理股份有限公司

  • 北京市豐臺區金澤路161號院1號樓遠洋銳中心26層
  • 100073
  • 010-66578700
  • 010-66295888
  • 400 628 5888

職位招聘

目前我們有0個職位空缺,馬上加入我們吧!

了解更多
主站蜘蛛池模板: 国产婷婷一区二区三区| 成品煮伊在2021一二三久| 亚洲色图13p| 美女视频内衣脱空一净二净| 国产揄拍国内精品对白| 99ee6热久久免费精品6| 性色AV一区二区三区夜夜嗨| 久久精品aⅴ无码中文字字幕重口| 欧美日韩亚洲第一页| 免费一级大黄特色大片| 老湿机香蕉久久久久久| 国产成人精品A视频一区| 2022国产精品最新在线| 天天舔天天射天天干| 中文国产成人精品久久不卡| 日韩一区二区免费视频| 亚洲免费人成在线视频观看| 波多野结衣中文字幕一区二区三区| 动漫女同性被吸乳羞羞漫画| 西西人体大胆免费视频| 国产成人精品视频一区二区不卡 | 中国高清色视频www| 日韩av片无码一区二区不卡电影 | 亚洲欧洲无卡二区视頻| 精品国产一区二区| 国产一区在线看| 麻豆色哟哟网站| 国产精品成人va在线观看| 99精品在线看| 女女女女BBBBBB毛片在线| 中文字幕久久久久| 日本免费一区二区三区最新| 二代妖精免费看| 欧美另类videosgratis妇| 亚洲欧美成aⅴ人在线观看| 热99re久久精品2久久久| 俺来也俺去啦久久综合网| 精品伊人久久大线蕉地址| 啊灬啊灬用力灬别停岳视频| 色综合久久88色综合天天| 国产免费久久久久久无码|