基金亮出年度成績單 投資者該如何解讀？
時(shí)間：2015-04-06 來源：【上海證券報(bào)】
時(shí)值三月末，又到了一年一度基金產(chǎn)品亮出年度成績單的時(shí)候。近日來，各家基金公司陸續(xù)發(fā)布了2014年旗下基金產(chǎn)品的年度報(bào)告。相對于日常的基金信息披露，基金年報(bào)揭示的信息更加全面和深入，因而對基金產(chǎn)品的投資更具有參考價(jià)值。然而，一份基金年報(bào)往往數(shù)據(jù)眾多，內(nèi)容龐雜，投資者需要有針對性的閱讀年報(bào)，才能獲取對投資最具有指導(dǎo)意義的信息。
首先，投資者需關(guān)注基金年報(bào)的凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)。年報(bào)是基金產(chǎn)品一年業(yè)績表現(xiàn)的最終答卷，凈值數(shù)據(jù)就相當(dāng)于年終成績。從基金的凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)，投資者可以最直觀的看出基金階段性的業(yè)績狀況。在“基金凈值表現(xiàn)”中會(huì)顯示一定階段基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較，階段包括3個(gè)月、6個(gè)月、1年、3年、5年、自基金合同生效起至今。這為投資者從不同時(shí)間段全面了解基金業(yè)績提供了鮮明和直觀的信息。
其次，投資者需重點(diǎn)閱讀基金的投資組合報(bào)告。在這一部分，投資者可以看到基金的整體資產(chǎn)配置情況(股票、債券、權(quán)證等所占比例)，并了解到股票投資的行業(yè)分布，重倉股票的持股明細(xì)。投資者可以將其與基金本身的投資定位相比較，看基金是否遵守約定，并按持股構(gòu)成對基金走勢做出大致預(yù)期。
再次，投資者應(yīng)該關(guān)注基金經(jīng)理的變動(dòng)狀況。基金經(jīng)理的投資理念和風(fēng)格很大程度上決定了基金的風(fēng)格，因此投資者需要關(guān)注報(bào)告期內(nèi)，基金經(jīng)理是否出現(xiàn)了變動(dòng)。如果基金經(jīng)理發(fā)生了變動(dòng)，投資者需要通過年報(bào)披露的新基金經(jīng)理的過往經(jīng)歷等，對其有一個(gè)初步判斷，然后再對新基金經(jīng)理過往的投資業(yè)績、投資風(fēng)格等進(jìn)行查閱，以更深入的了解。
然后，投資者還需要查閱管理人報(bào)告。該部分往往會(huì)有基金管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的展望。投資者通過閱讀此部分可以了解基金管理人對后市的看法、投資思路，從而對基金下一步的投資策略有基本的判斷。
以東方基金旗下東方雙債添利債券型證券投資基金為例，該基金基金經(jīng)理在年報(bào)中展望后市時(shí)指出，2015年一季度來自基本面及貨幣寬松的支撐邏輯沒有改變，在宏觀經(jīng)濟(jì)確認(rèn)企穩(wěn)之前，貨幣政策仍有進(jìn)一步放松的空間，債券市場的收益率可能將繼續(xù)下行，債市走好的基本面依舊存在。權(quán)益方面，2015年一季度，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，導(dǎo)致股票市場流動(dòng)性依然寬裕，在大類資產(chǎn)配置從地產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移的背景之下，市場有望保持強(qiáng)勢格局。展望全年，我們看好受益于市場化改革的行業(yè)與個(gè)股，尤其是國企改革，將是我們重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。未來，本基金將繼續(xù)堅(jiān)持靈活策略，在轉(zhuǎn)債、股票和債券之間選擇最強(qiáng)勢資產(chǎn)，通過大類資產(chǎn)的輪動(dòng)獲得收益。從這樣的表述中，投資者便可以看出基金管理人對經(jīng)濟(jì)走勢的基本判斷，以及后續(xù)基金的操作思路。
最后，投資者也需要閱讀重大事件揭示，該部分內(nèi)容會(huì)揭示報(bào)告期內(nèi)是否有基金份額持有人大會(huì)決議，基金管理人和托管人的重大人事變動(dòng)，基金管理人是否有司法訴訟等情況，從而留意可能對基金產(chǎn)生影響的重要事項(xiàng)。
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