東方添益徐昀君：后市或延續震蕩 債基行情仍可展望

2016公募基金半年報披露完畢，固定收益類產品表現較好。其中，東方基金旗下純債基金東方添益表現突出，據Wind資訊的數據，截至9月7日，該基金今年以來總回報7.94%，同類排名1/363，其成立以來的凈值收益率為18.07%。東方添益基金經理徐昀君表示，今年股市呈震蕩格局，投資者避險情緒升溫，債券型基金受到青睞，后市或將延續震蕩格局，債基行情仍可展望。

“綜合當前宏觀環境，A股市場仍難作出方向性選擇，震蕩格局或將延續“，徐昀君表示，“震蕩行情下，風險相對較低的債券基金比較適合投資者，而相較于偏股型的債券基金，純債基金更占有優勢。”東方添益2016年半年度報告顯示，上半年本基金凈值增長率為3.84%，高于業績比較基準4.05%。該基金只投資于國債、地方政府等評級較高債券的純債部分和銀行存款等固定收益類資產，不投資股票、權證等風險較高的權益類產品，也不參與一級市場的新股申購或增發新股。

對于債券市場，徐昀君認為，無論是政策面，還是資金面，對債市的支撐依然存在。下半年國內宏觀經濟下行壓力仍大，較為寬松的貨幣政策或將持續很長時間，基本面環境利好債市，預計債券收益率將在震蕩中下行。同時，匯率波動、地方債供給沖擊、經濟數據超預期等事件都可能帶動債券收益率反彈。

“債牛”的觀點獲得了許多機構的支持。其中，中金公司指出，債券市場走牛的邏輯在于經濟下行所導致的資產荒，而不是加杠桿，因此流動性層面的小擾動不會改變債券收益率下行的趨勢。通過分析，其認為近期的流動性擾動帶來的收益率上升是加倉良機，對于持券的投資者而言，在趨勢未變的情況下，持券待漲仍是最優策略。財富證券也表示，經濟低增長、低通脹、貨幣政策持續寬松，為債市走牛奠定基礎，商業銀行配置需求將回升和廣義基金如饑似渴地掃蕩主要券種，為債市走牛增加動力。此外，監管去杠桿，擠債市泡沫，加劇投資者對低風險高評級債券的需求。