跨越極端行情 債基避風港效應顯露

回顧近兩年，A股市場跌宕起伏，債市延續牛市行情，風險較低、收益相對穩定的債券型基金避風港效應顯露。以東方基金旗下的東方添益債券為例，據Wind資訊的數據，截至9月7日，自2014年12月成立以來，該基金凈值收益率18.07%，今年以來總回報7.94%，同類排名1/363。

據了解，東方添益債券基金操作較為靈活，春節前大幅參與了長端利率債波段機會，春節后置換為中短期信用債，獲得了較好的超額收益。此外，在二季度的劇烈變化中，適時根據市場變化進行了倉位和久期調整，并根據不同品種之間的利差分析做出了相應的投資策略調整。該基金2016年半年度報告顯示，上半年基金凈值增長率為3.84%，高出業績比較基準4.05個百分點。

東方添益基金經理徐昀君表示，本基金是一只純債型基金，由于不投資股票、權證等風險較高的權益類產品，也不參與一級市場的新股申購或增發新股，因而規避了A股市場的下跌。在目前整體市場環境不佳的情況下，需要投資資質好的企業債、金融債以及政府資信的高等級債，規避鋼鐵、煤炭等過剩產能債券。未來，東方添益將以持有中短久期、高收益的信用債為主，獲得穩定的票息收入，并擇時參與利率債波段機會，實現更好收益。

業內相關人士分析，下半年國內經濟仍有下行壓力，貨幣市場仍將維持適度寬松的格局，基本面環境利好債市。市場較為擔憂的因素主要包括金融去杠桿、短端資金利率僵持等，在央行不下調短端利率的背景下，債券收益率的下行受到了一定制約，市場持續上漲仍需要通過情緒推動期限利差壓縮，空間有限，機會在調整之后。因而，在當前的市場環境中，配置債券型基金是較為合適的選擇，有利于投資者增加個人投資組合的“安全墊”，減少整體的風險性，從而達到防御下跌、實現增值的目的。