東方基金李瑞：捕捉新能源汽車長期投資機遇

A股市場反復調整，而新能源汽車板塊則成為今年的熱門板塊之一。在政策環(huán)境利好下，我國新能源汽車高速發(fā)展，未來投資價值顯現(xiàn)。東方基金基金經理李瑞復盤新能源汽車發(fā)展歷史，表示看好新能源汽車長期表現(xiàn)，電動化+智能化的方向也將帶來汽車行業(yè)盈利模式的升級。

新能源車從1到10

作為造車新勢力，新能源汽車板塊表現(xiàn)持續(xù)走強有著深層次的原因。從政策層面來看，國家政策有利護航成為新能源汽車發(fā)展的強大保障，如近期國務院辦公廳以及財政部發(fā)布的《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021~2035年）》、《關于提前下達2021年節(jié)能減排補助資金預算（第一批）的通知》均對市場形成利好；從基本面分析，新能源汽車業(yè)績向好，中汽協(xié)數(shù)據顯示，國內新能源汽車10月批發(fā)銷量15.9萬輛，同比+116%，連續(xù)三個月維持了較高增長（8、9月銷量分別同比+27%、+72%）。

東方基金李瑞復盤新能源汽車發(fā)展歷史，表示自2014年到2020年，我國新能源汽車經歷了野蠻爆發(fā)式增長、產業(yè)調整再到行業(yè)景氣度反轉的階段，產業(yè)步入健康可持續(xù)發(fā)展軌道。如果將產業(yè)生命周期大致分為萌芽期、高速成長期、平穩(wěn)成長期、成熟期來看的話，新能源車正處于萌芽期向高速成長期過渡的階段。綜合來看，目前我國新能源汽車已經實現(xiàn)從0到1的發(fā)展，未來將步入從1到10的過程。

基于長期投資邏輯選股

根據天眼查專業(yè)版數(shù)據顯示，今年前三季度我國新能源汽車相關企業(yè)銷售數(shù)量同比增長65%，截至11月末年內新增相關企業(yè)數(shù)量超過2019年總和。隨著我國證券市場的開放程度不斷加深以及新能源汽車行業(yè)景氣度的攀升，可能將有更多的新能源汽車產業(yè)鏈公司上市。

在眾多的相關上市公司中，除去龍頭公司外，要想抓住真正優(yōu)質的“黑馬”并非易事。李瑞作為擁有9年證券從業(yè)經歷的投資管理人，在多年市場跌宕中形成了自己的選股方法。從考量維度來看，堅持長期的投資理念，關注財務指標，基于長期視角分析企業(yè)成長的持續(xù)性、確定性和增長質量；投資方向上，堅持圍繞產品升級、全球供應這一主線，投資于具備全球競爭力，產品力或成本具有領先優(yōu)勢的細分產業(yè)鏈龍頭，這部分龍頭公司能夠通過不斷提升全球市場份額，可實現(xiàn)相較于行業(yè)增長更強的阿爾法。

看好“電動化+智能化”投資機會

針對未來市場，李瑞表示，雖然當前行情中，新能源汽車板塊估值有所提升，但板塊整體處于產業(yè)驅動力跨越階段，電動車行業(yè)未來成長空間巨大，估值可通過持續(xù)增長的業(yè)績得到快速消化。

從產業(yè)層面來看，看好傳統(tǒng)車企轉型以及新興造車企業(yè)加速切入帶來的投資機會；從中長期方向看，新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃中，將關鍵點放置新能源汽車發(fā)展的電動化、網聯(lián)化、智能化上，三者是相輔相成的，電動化是智能化的載體，而智能化和網聯(lián)化將加速抬升新能源車滲透率。未來電動化+智能化的方向將帶來汽車行業(yè)盈利模式的升級，由此帶來更多的投資機會。

以電動車為例，李瑞認為電動車有助于實現(xiàn)我國汽車產業(yè)的自主化，促進制造業(yè)轉型升級，有著更長遠的深刻意義。汽車電動化和智能化逐步融入我們的生活，而新能源汽車則帶著強大的電動化、智能化基因改變了傳統(tǒng)車的研發(fā)模式，提高了人機交互效率。汽車電動化、智能化浪潮推動下，有望誕生規(guī)模龐大的優(yōu)質公司。汽車的電動化+智能化的方向有望成為未來十年最強的產業(yè)方向之一。