致東方可轉債基金持有人的一封信

各位尊敬的投資人：

從公募基金到券商資管，再回歸公募基金，過往的從業經歷和管理經驗帶給我對于投資管理不斷深化的思考。我認為，盡管公募基金仍然需要重視排名，但絕對收益的思想一定需要體現在具體投資中，盲目追求短期的排名，最終只會迷失在追逐的過程中而忘記了初衷。

我對2021年全球經濟整體樂觀，無論是疫苗普及還是全民免疫，壓抑已久的經濟出現一波強勁反彈是預期之中的事。全球大印鈔+經濟齊步反彈，大宗商品價格飆漲，通脹預期正在抬頭。國內經濟整體好于國外。

近期市場跌宕起伏，但我對2021年的股市仍較為樂觀。市場最終受益者大概率是股市和房地產，其次是可轉債和大宗商品。國內股市可能更為樂觀（經濟向好+資金流入，仍看好科技、消費及少量順周期），房地產整體難有較好表現（房住不炒只會強化），可轉債與大宗商品也會持續上漲，特別是近期的持續下跌之后，可轉債的投資價值開始凸顯，值得關注。

可轉債基金風險特征介于股票基金和債券基金之間。可轉債基金適合于有一定風險偏好，希望分享股市上漲收益，但風險承受能力又比較有限的投資者。

2020年可轉債跟隨中小市值股票出現了持續調整，據公開數據統計，截至2月22日，上市交易的345只轉債低于100元面值的可轉債達到106只，100元至130元之間的轉債有175只。可見，目前可轉債板塊面臨著較好的投資機會。因此個人認為2021年可轉債板塊大有可為。

如前所述，我會將追求絕對收益思路帶入可轉債基金投資，因此未來的可轉債投資中，會首選那些絕對價格較低、轉股溢價率較低的轉債進行主要配置來打底，少量配置那些基本面優秀的進攻型轉債增強收益，整體是一種穩中求進策略。因為我時刻牢記，自己的使命是對投資人寶貴的資金負責，努力給投資人賺到錢是最重要的事，排名只是次要考慮。

期望在未來的歷程中，我能夠與各位投資人相伴前行，發揮自己在這個行業積累的經驗，在波動起伏的市場中抓住相對確定的一些機會，努力為各位投資人獲取合理、穩定、可持續、較低回撤的收益。

東方可轉債基金經理

楊貴賓

2021-03-1