東方基金李瑞:繼續看好制造業投資及制造業轉型升級帶來的系統性機會

時間:2021-02-26



近期,受宏觀政策和市場情緒影響,A股市場波動明顯。震蕩行情之下,如何把握結構性投資機會成為各方關注的焦點。

在東方基金基金經理李瑞看來,在信用收縮和盈利擴張的背景下,需要把握盈利或景氣度為主線的結構性機會。另外需要重點關注疫情及疫苗的進展,這將成為左右復蘇動力強弱的重要變量。

具體來看,在結構上,李瑞認為應繼續看好具有相對估值優勢或相對盈利優勢的板塊機會,包含兩個方向,“其一是絕對低估值,并被增長預期強化所刺激的板塊,這些板塊具有相對估值的優勢,比如大金融和傳統漲價周期品;其二是細分行業景氣度環比提升的板塊,這些板塊具有相對盈利的優勢,比如汽車、工業自動化等行業景氣度持續上行”。

在行業上,李瑞則表示將繼續看好制造業投資,尤其是汽車電動化智能化、光伏、工業自動化、工程機械等中國高端制造業領域的投資機會

“宏觀上看,經過疫情沖擊和自上而下的供給側改革,2021年許多行業會出現供需錯配;中觀上看,目前制造業產能利用率已經恢復至高位;微觀上,企業盈利和現金流逐步改善,融資環境也結構性有利于制造業,微觀條件也已經具備。所以2021年的制造業投資具備向上的彈性,我們看好制造業投資及制造業轉型升級帶來的系統性機會,經濟溫和復蘇背景下制造業龍頭的盈利彈性會遠超大家預期,中國制造業全球產業份額持續提升也會超過大家的預期。”李瑞說道。

而汽車電動化智能化、光伏、工業自動化、工程機械等中國高端制造業,正作為中國制造業產業轉型升級的代表,展現出極強的產業趨勢性機會,這類資產或將成為全球最優質的制造業核心資產。

以新能源汽車產業鏈為例,在李瑞看來,與2020年相比,新能源汽車產業將在2021年出現幾個關鍵變化,行業發展進入新的發展階段。

一是行業發展驅動力從政策到產品的切換基本完成,行業發展會更加持續。部分國家滲透率跨過了10%,有可能進入加速的過程。汽車電動化智能化從分歧到共識,越來越受到市場認可二在區域上將實現)從歐洲超預期到全球的共振三在產品上,車型更加豐富,整個市場被產品端的豐富所激活四從產業鏈來看,從量增價跌到量增價穩甚至量價齊升產業鏈許多環節產能利用率大幅提升,部分環節面臨供需偏緊的情況。這一點可能是2021年最大的變化,也是與2020年最大的不同五是智能汽車的產業趨勢越來越清晰,智能化將成為電動化后又一個值得我們積極把握和布局的產業機遇。李瑞說道。

2021年,東方新能源汽車的投資邏輯不變,繼續緊跟產業趨勢,堅持擁抱優質資產。”李瑞總結道。

市場有風險,基金投資需謹慎。



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