東方基金蔣茜：未來市場大概率流動性收緊 掘金港股機遇

年初至今，A股市場調整明顯。進入二季度，業(yè)內普遍分析認為，預計后續(xù)宏觀流動性收緊是主基調，估值本來較低公司或將享受到基本面改善和業(yè)績提升帶來的股價上漲。對此，東方基金權益投資部總經理蔣茜也同樣表示，2021年隨著疫苗接種普及和經濟復蘇，流動性收緊是大概率事件，在全球主要資本市場中，港股市場整體估值水平處于相對較低位置，具備配置吸引力。

對于流動性變化，蔣茜在接受公開采訪時進一步分析表示，2021年是流動性拐點，疫苗接種將來到后疫情時期、經濟反彈和復蘇是確定性主線、以及通脹上行變化等都有可能帶來流動性邊際變化。短期來看，股價對流動性尤其是利率變化比較敏感，市場將在企業(yè)盈利復蘇和貨幣邊際收緊之間尋找新的平衡，建議投資者應盡量淡化短期市場波動，立足長期成長，積極把握市場結構性投資機會。

“目前股票經歷這一輪下跌之后已達到或接近較為合理位置，對于基本面趨勢向好，業(yè)績和估值合理的優(yōu)秀公司，市場給了不錯買入機會”，蔣茜進一步說道，2018年以來，在迎接中概股回歸、接納新經濟，港股行業(yè)市值結構顯著優(yōu)化等趨勢背景下，港股已初步實現以科技、醫(yī)藥、新消費為主導的轉型。當前港股基本面上已發(fā)生脫胎換骨質變，聚集了大量中國新經濟領域核心資產。相對于A股市場，港股部分公司或行業(yè)在A股具備稀缺性；同時在整體估值水平上，港股在全球主要資本市場中處于相對較低位置，具備配置吸引力。

具體談到港股配置方向，蔣茜認為，可從四大思路展開：一是優(yōu)質互聯網及科技新經濟龍頭公司；二是兩地上市但港股大幅折價、估值偏低、基本面穩(wěn)健或改善公司；三是A股相對稀缺或在港股具備特色的獨特公司；四是近期受事件影響而估值較低的龍頭藍籌公司。

值得一提的是，由11年投研經驗老將蔣茜擔綱管理的新基金——東方鑫享價值成長一年持有期混合基金（基金代碼：A類011458、C類011459）正在發(fā)行，該基金基于蔣茜堅守的價值成長投資選股理念的同時，將通過在全市場選取業(yè)績和估值匹配程度較高的優(yōu)質價值成長股進行投資，并拓展投資范圍，將港股列為投資方向之一，重點關注新經濟驅動下的結構性投資機會。

對于未來基金投資策略，蔣茜分析表示，將繼續(xù)踐行價值成長選股理念，倡導“好賽道、好公司和好價格”三個原則，以中觀比較為核心，沿著行業(yè)景氣度尋找相對確定性投資方向。具體行業(yè)領域方面，新能源汽車行業(yè)或成為未來5-10年的黃金賽道，同時看好5G、光伏、風電等科技股和部分具備全球競爭力的高端制造細分領域。

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