東方多策略擬任基金經理朱曉棟：靈活配置型基金投資正當時
時間：2014-05-09 來源：【中國經濟網】
東方基金公司日前發布公告，東方多策略靈活配置混合型基金于5月12日-16日進行公開發售。該基金擬任基金經理朱曉棟認為，當前市場面臨的仍然是一個震蕩的經濟環境，尤其在新股IPO重啟的背景下，市場較難出現趨勢性的機會。在這種情況下，以東方多策略為代表的全攻全守的靈活配置型基金可謂投資正當時，它不僅可積極參與打新，為基金份額持有人帶來新股投資機會；還可在資金閑置期將投資短融、回購、債券等固定收益類產品，從而提高資金使用率，提升整體收益。
1、從今年一季度宏觀經濟運行情況看，經濟增速持續下滑；您如何看待當前經濟基本面，這對二季度股票市場有何影響？
朱曉棟：從2014年一季度的經濟運行的狀況來看，債務風險、產能過剩、人口紅利下降，以及政府主動的調結構行為，導致經濟基本面面臨較大的下行壓力；但從近期政府的表態來看，決策層對經濟下行還是有底限的。
展望2季度，市場面臨的仍然是一個震蕩的經濟環境，市場較難出現趨勢性機會；而政府調控思路的轉變以及各項改革措施的推進將在資本市場中得到體現，相關的受益標的將是本輪結構性行業的主要方向。
2、我們注意到，東方多策略基金于5月12日至16日公開發售，請簡單介紹這是一只怎樣的產品？在當前的市場環境下，該基金將采取怎樣的建倉策略？
朱曉棟：東方多策略是一只全攻全守的靈活配置混合型基金，權益類投資比例為0%-95%，旨在在嚴控風險的前提下，結合靈活的資產配置和多種投資策略，充分把握市場機會，力爭獲得超越業績比較基準的投資回報。從當前時點來看，債市整體表現出色，而新股IPO重啟在即，東方多策略正迎來較為理想的建倉良機。
預計東方多策略在5月下旬成立，就建倉策略而言，首先是結合當前市場特征，甄選受益于改革進程、迎來改革機遇行業的優質標的；再者，結合下一輪新股IPO的進程，充分發揮該基金的倉位優勢，積極參與新股投資；除此之外，在資金閑置期將投資短融、回購、債券等固定收益類產品，從而提高資金使用率，提升整體收益。
3、的確，隨著新股IPO開閘，新股投資成為今年市場關注的焦點。在首輪IPO過程中，東方基金表現如何？
朱曉棟：根據Wind統計數據，截至2月25日，東方基金在首輪IPO中累計完成9只新股(14個簽)申購，累計獲配總量874萬股，獲配總金額達17492萬元，無論是獲配次數、獲配總量，還是獲配總金額，均在同業中位居前茅。
具體產品來看，東方龍、東方精選獲配次數均在4次以上，其中，東方精選基金在48只新股的配售中成功獲配6只，在參與打新的近200只公募基金中排名第二，表現出了較強的的打新能力。
4、在打新方面，東方基金有哪些獨到的策略？
朱曉棟：從整體上來說，我們在參與詢價方面對IPO公司的基本面有著較為嚴格的篩選標準。從市場空間、競爭格局、公司質地等方面，進行深入分析，嚴格篩選優質標的，參與詢價。
具體來看，首先，我們對2013年12月修訂的IPO新規，進行了有針對性的研究和分析；再者，我們通過公司基本面的比較分析，特別是擬上市公司的可比公司估值狀況等，對其進行估值區間進行鎖定，并在該區間內進行報價；另外，對新股發行與老股減持比例、承銷費率等關鍵變量進行敏感性分析，從而提高中簽率。
從實際效果來看，在詢價中報價效果不錯，比如在紐威股份詢價期間，東方龍有效報價為17.68元，最終發行價為17.66元；在金輪股份詢價中，東方精選有效報價為7.21元，東方利群有效報價為7.20元，最終發行價為7.18元。
5、對于即將發行的這批新股，您比較看好哪些板塊？此外，新規則的變化對我們有哪些影響？東方基金有哪些策略的調整？
朱曉棟：從目前預披露的公司看，我們比較看好品牌消費、高端裝備、醫藥生物板塊；從節奏上，前期發行的新股盡量參與。在新規則下，打新的策略肯定會有所調整，但總體還是以基本面估值定價、模型測算為主的策略；中簽后，分配是按照同公司不同產品的申報量進行等比例分配，公司沒有自主分配權，主要還是看產品自身的申報量。
我們認為，在新規下，“一個公司一個價”與“一個產品3個價格”相比，對于小公司而言，其面臨的競爭壓力是減小的。比如同樣一個產品，原來3個價格要面臨1000多個其它產品的報價競爭，在新規之下，可能只需要面臨200多家機構的競爭。因此，對于東方基金而言，參與打新的產品有望獲得更多的配售量。
6、除此之外，東方基金在固定收益類投資方面有哪些優勢？
朱曉棟：近年來，東方基金固定收益類投資管理能力穩步提升，今年以來更加強化了“絕對收益”的投資理念和團隊目標。從投資效果來看，今年一季度，東方基金旗下固定收益類產品業績整體表現位居行業中上游水平。如海通證券日前發布的《固定收益類基金絕對收益排行榜》顯示，今年一季度，東方基金旗下固定收益類基金絕對收益率為2.42%，在68家基金公司中排名第11名。
具體產品來看，銀河證券基金研究中心數據顯示，今年以來截至4月30日，東方保本、東方安心收益保本收益率分別為3.23%、2.99%，在52只保本基金中分別排名第18、24名；東方穩健回報收益率為3.91%，在68只同類基金中位居第10名；東方強化收益債券收益率為3.13%，在94只同類基金中位居前1/2梯隊；東方金賬薄貨幣亦獲得1.57%的收益率，在78只同類產品中位居中游水平。
基金經理簡介
朱曉棟先生 對外經濟貿易大學經濟學碩士，5年證券從業經歷。2009年12月加盟東方基金管理有限責任公司，曾任研究部金融行業、固定收益研究、食品飲料行業、建筑建材行業研究員，東方龍混合型開放式證券投資基金基金經理助理、東方精選混合型開放式證券投資基金基金經理。現任東方利群混合型發起式證券投資基金基金經理、東方安心收益保本混合型證券投資基金基金經理。
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