東方基金朱曉棟：化繁為簡的投資之道
時間：2014-09-22
提起投資，對于普通大眾來說總覺得過于專業、高深，其實投資之道需要化繁為簡，以平常心來對待。在華爾街縱橫多年的彼得·林奇就對此深有感悟，《彼得·林奇的成功投資》之中雖然沒有很精奧的金融理論或者精妙的技術分析，但其揭示了投資者可能知道但并不十分重視的、無法堅持的真諦。
彼得·林奇用他無數的經驗告訴我們，投資源于生活，生活中發現的投資機會可能遠遠要好于券商打電話給你推薦的股票，這一點不僅在美國是這樣，在A股亦是如此。如果你在2003年開始細心觀察生活，就會發現超市之中開始出現越來越多伊利的產品，而且身邊的人喝牛奶的頻率也在不斷增加，這時候買入伊利股份，到07年將獲得5倍的收益，而到13年，收益將達到18倍。同理，當你06年看到路邊座座興起的高樓時，是否想到了萬科；當你07年為擁有一張信用卡而感到非常方便時，是否想到了招商銀行；當你09年看到越來越多的人使用中藥牙膏，是否想到了云南白藥；當你11年為馬路上越來越多的攝像頭而困擾時，是否想到了海康威視；當你12年看到了蘋果成為街機的時候，是否想到了歌爾聲學；當你13年看到地鐵上大家都低頭玩游戲的時候，是否想到了掌趣科技。生活是如此的慷慨，只要細心體會，就會發現牛股就在身邊。因此，心細感悟生活，真正地了解一家公司，而不是去投資一些你根本不熟悉的股票，將會為你帶來更多的收益。
當然，并不是說看到什么好的產品熱銷，就應該立馬去投資其上市公司股票，但至少這為我們提供了很多很好的潛在標的。在書中，彼得·林奇為投資者提供了一些選股的原則，無論對于專業的機構還是個人投資者，時至今日，依然非常有效。
1、如果你預測某家公司能夠從某一種特定產品獲利的話，那么你應該考慮一下公司總銷售收入的規模，計算一下這種產品銷售收入在公司總收入中所占的比重。
2、尋找那些已經盈利并且事實證明它們能夠在其他地方復制其經營理念取得成功的公司。
3、在不增長行業中增長速度適中的公司（收益增長率為20%~25%）是十分理想的股票投資對象。
4、尋找那種擁有利基的公司。
同時，本書也告訴了我們一些投資者常犯的錯誤，以示警示。我個人覺得，本書中對于價格的思考，對投資者來說非常有意義。“仔細考慮市盈率的高低。如果股票價格被嚴重高估，即使公司其他情況都很好，你也不可能從這種股票上賺到一分錢。” 這一點在西格爾的《投資者的未來》之中不斷被強調；巴菲特也說過，他的賺錢之道可以定義為以合理的價格買入好公司。從這些大師們的經驗來看，沒有公司好到能以任何價格買入并賺錢，可惜的是股市總是如此熙熙攘攘，熱門股總是不斷受到眾人追捧，最終留給投資者的只能是越來越大的虧損。除此之外，“不要相信多元化經營，事實證明多元化經營往往反而會導致公司經營狀況惡化”，“那些一旦成功將獲得巨大回報但只有微小成功機會的投資冒險幾乎從來都不會成功”等經驗之談，也為讓我少犯很多錯誤。
投資之道，化繁為簡，沒有復雜的金融模型、沒有深奧的經營理念，對于普通投資者而言，你所需要的是一顆對投資熱愛的心，以及簡單清晰的邏輯，剩下的就是要減少犯錯誤，相信你的投資之路將會輕松許多。
（作者系東方利群混合型發起式基金、東方安心收益保本混合型基金、東方多策略靈活配置混合型基金基金經理朱曉棟）
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