《東方看點｜5月工業企業經營情況改善行業基本面釋放見底企穩信號》

根據國家統計局，2022年1-5月工業企業營收同比+9.1%，利潤同比+1%。營收有所回升，利潤增速呈現底部企穩趨勢。由于部分地區5月受到疫情防控從嚴影響，銷售毛利率繼續下滑，而營運利潤率受減稅降費的影響呈現邊際改善趨勢。從結構上看，國企、民企利潤累計同比增速分別為9.8%、-2.2%。民企、中小企業利潤仍然承壓。從產業鏈角度上看，上游企業利潤增速呈現見頂回落，1-5月上游采掘加工業利潤累計同比+18%，較1-4月環比下降6.2百分點；而中游設備制造企業利潤增速逐步回升，1-5月利潤增速-4%，環比改善2.9百分點；下游消費制造業呈現利潤分化，必選消費優于可選消費業。

東方基金權益研究部認為，5月工業企業經營出現改善趨勢，營收和利潤出現見底企穩信號。隨著疫情擾動逐步消退，預計中下游企業成本壓力將逐漸緩解，建議關注食品飲料、家用電器以及醫藥生物等行業。另外，在美國通脹高企、史詩級加息周期的背景下，大宗商品價格已經出現回落，而下游建筑、汽車以及電氣機械等行業也將明顯受益于成本壓力緩解，預計盈利提升可能性較大。

市場有風險，投資需謹慎。