《東方看點｜并購整合預期持續催化，建議關注證券板塊未來發展》

據中證報報道，證監會將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、并購重組等方式做優做強，以落實中央金融工作會議“培育一流投資銀行和投資機構”要求。

東方基金研究部認為，當前我國證券行業面臨存量牌照過多，業務同質性強的問題，且證券行業近年來ROE水平中樞持續在低位。從供需角度出發，證券行業并購案例有望在未來1-2年內集中兌現并持續增加，基于以下兩點：1）供給端，降費讓利背景下，通道牌照價值弱化，提升股東股權出讓意愿；2）需求端，券商股權融資收緊背景下，行業資本補充難度加大，外延并購或成為當前各家券商做大做強的少數可選路徑之一。

同時，加大行業并購整合一方面有利于提升盈利能力，推動行業業務分層；另一方面更好發揮支持實體經濟功能，符合“培育一流投資銀行和投資機構”政策導向。近期行業內并購整合案例持續落地，建議關注相關板塊發展。

市場有風險，投資需謹慎。