東方核心動(dòng)力鄭軍恒：長期關(guān)注國際競爭力主題投資
時(shí)間：2009-05-11 作者：【馬薪婷】 來源：【證券日?qǐng)?bào)】
什么是國際競爭力？“顧名思義，就是中國企業(yè)的產(chǎn)品與國際同行的產(chǎn)品在同一個(gè)市場上競爭，中國企業(yè)憑借產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢能夠占有一定的市場份額。比如說，正常出口的產(chǎn)品都是具有國際競爭力的產(chǎn)品。根據(jù)產(chǎn)品性質(zhì)的不同，國際競爭力可體現(xiàn)為價(jià)格優(yōu)勢、性價(jià)比優(yōu)勢和差異化優(yōu)勢。前兩者很好理解，關(guān)于差異化的例子，比如具有中國傳統(tǒng)特色的工藝品就是差異化的產(chǎn)品。”東方核心動(dòng)力股票型基金擬任基金經(jīng)理鄭軍恒這樣告訴記者：“我們認(rèn)為，國際競爭力與中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相關(guān)，是值得投資者長期關(guān)注的主題投資機(jī)會(huì)。”
長期關(guān)注國際競爭力主題投資
記者：為什么特別關(guān)注國際競爭力主題投資呢？
鄭軍恒：因?yàn)榫哂袊H競爭優(yōu)勢的企業(yè)有能力開拓國際市場，擴(kuò)大國際市場份額，可望從國內(nèi)的龍頭企業(yè)成長為行業(yè)的跨國公司。一般來講，國際市場遠(yuǎn)大于國內(nèi)市場，以國際市場為目標(biāo)的企業(yè)成長空間顯然大于僅限于國內(nèi)市場的企業(yè)。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，資源產(chǎn)品、制造業(yè)產(chǎn)品等可貿(mào)易品已經(jīng)充分地在全球市場流動(dòng)。2001年中國加入WTO以后，全球化的程度進(jìn)一步加深。經(jīng)濟(jì)全球化的結(jié)果是國際競爭國內(nèi)化，中國的企業(yè)在自家門口就感受著來自國際同行的競爭壓力。展望未來，具有國際競爭力的企業(yè)不僅能夠保有國內(nèi)市場，還能在國際市場上占有一席之地；而不具有國際競爭力的企業(yè)，國內(nèi)市場份額也會(huì)被蠶食，遑論開拓海外市場。
記者：但是有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，產(chǎn)業(yè)的國際競爭力有此消彼漲的現(xiàn)象，實(shí)際情況更復(fù)雜一些，您怎么看？
鄭軍恒：是的。同是具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)，有的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢在下降，而有的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢在提升。比如隨著人民幣升值、國內(nèi)勞動(dòng)力成本的提高，服裝、玩具等依賴廉價(jià)勞動(dòng)力的勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢在削弱，部分企業(yè)開始向內(nèi)地或越南等勞動(dòng)成本更低的區(qū)域轉(zhuǎn)移。與此同時(shí)，以機(jī)械制造為代表的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢明顯提升，具體表現(xiàn)是相關(guān)企業(yè)在國內(nèi)市場完成進(jìn)口替代，并主動(dòng)開拓國際市場。
美國競爭戰(zhàn)略研究學(xué)者邁克爾·波特提出了國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展四個(gè)階段的理論，詳細(xì)描述了不同經(jīng)濟(jì)階段的特征及相應(yīng)的國際競爭優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。這四個(gè)階段分別是生產(chǎn)要素導(dǎo)向階段、投資導(dǎo)向階段、創(chuàng)新導(dǎo)向階段和富裕導(dǎo)向階段。
我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從生產(chǎn)要素導(dǎo)向階段升級(jí)到投資導(dǎo)向階段，標(biāo)志是2005年人民幣啟動(dòng)升值。現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)具有明顯的投資導(dǎo)向階段特征，波特認(rèn)為，這一經(jīng)濟(jì)階段的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)具有如下特征：資本密集、勞動(dòng)密集、技術(shù)成熟。關(guān)于這三個(gè)產(chǎn)業(yè)特征，我們的理解是資金優(yōu)勢是中國相對(duì)于越南、印度等發(fā)展中國家的優(yōu)勢，技術(shù)工人、研發(fā)人員勞動(dòng)力成本較低是中國相對(duì)于發(fā)達(dá)國家的成本優(yōu)勢，在技術(shù)成熟產(chǎn)業(yè)中國企業(yè)技術(shù)水平與國際領(lǐng)先水平的差距日益縮小，產(chǎn)品性能逐漸接近。而技術(shù)更新?lián)Q代頻繁的行業(yè)，中國企業(yè)與國際同行的差距難以縮小。符合這三個(gè)產(chǎn)業(yè)特征的細(xì)分行業(yè)包括重型汽車、大客車、工程機(jī)械、重型機(jī)械、港口機(jī)械、叉車、造船、空調(diào)等。具體研究也表明這些細(xì)分行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度較高，國際競爭力處于提升期，表現(xiàn)為行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)近年的出口額快速增長。
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