東方核心動力鄭軍恒：長期關注國際競爭力主題投資
時間：2009-05-11 作者：【馬薪婷】 來源：【證券日報】
什么是國際競爭力？“顧名思義，就是中國企業的產品與國際同行的產品在同一個市場上競爭，中國企業憑借產品的競爭優勢能夠占有一定的市場份額。比如說，正常出口的產品都是具有國際競爭力的產品。根據產品性質的不同，國際競爭力可體現為價格優勢、性價比優勢和差異化優勢。前兩者很好理解，關于差異化的例子，比如具有中國傳統特色的工藝品就是差異化的產品。”東方核心動力股票型基金擬任基金經理鄭軍恒這樣告訴記者：“我們認為，國際競爭力與中國經濟的可持續增長、產業升級、經濟結構調整密切相關，是值得投資者長期關注的主題投資機會。”
長期關注國際競爭力主題投資
記者：為什么特別關注國際競爭力主題投資呢？
鄭軍恒：因為具有國際競爭優勢的企業有能力開拓國際市場，擴大國際市場份額，可望從國內的龍頭企業成長為行業的跨國公司。一般來講，國際市場遠大于國內市場，以國際市場為目標的企業成長空間顯然大于僅限于國內市場的企業。在經濟全球化的背景下，資源產品、制造業產品等可貿易品已經充分地在全球市場流動。2001年中國加入WTO以后，全球化的程度進一步加深。經濟全球化的結果是國際競爭國內化，中國的企業在自家門口就感受著來自國際同行的競爭壓力。展望未來，具有國際競爭力的企業不僅能夠保有國內市場，還能在國際市場上占有一席之地；而不具有國際競爭力的企業，國內市場份額也會被蠶食，遑論開拓海外市場。
記者：但是有觀點認為，隨著經濟環境的變化，產業的國際競爭力有此消彼漲的現象，實際情況更復雜一些，您怎么看？
鄭軍恒：是的。同是具有國際競爭力的產業，有的產業國際競爭優勢在下降，而有的產業國際競爭優勢在提升。比如隨著人民幣升值、國內勞動力成本的提高，服裝、玩具等依賴廉價勞動力的勞動密集產業競爭優勢在削弱，部分企業開始向內地或越南等勞動成本更低的區域轉移。與此同時，以機械制造為代表的產業國際競爭優勢明顯提升，具體表現是相關企業在國內市場完成進口替代，并主動開拓國際市場。
美國競爭戰略研究學者邁克爾·波特提出了國家經濟發展四個階段的理論，詳細描述了不同經濟階段的特征及相應的國際競爭優勢產業。這四個階段分別是生產要素導向階段、投資導向階段、創新導向階段和富裕導向階段。
我們認為，中國經濟已經從生產要素導向階段升級到投資導向階段，標志是2005年人民幣啟動升值?，F階段中國經濟具有明顯的投資導向階段特征，波特認為，這一經濟階段的優勢產業具有如下特征：資本密集、勞動密集、技術成熟。關于這三個產業特征，我們的理解是資金優勢是中國相對于越南、印度等發展中國家的優勢，技術工人、研發人員勞動力成本較低是中國相對于發達國家的成本優勢，在技術成熟產業中國企業技術水平與國際領先水平的差距日益縮小，產品性能逐漸接近。而技術更新換代頻繁的行業，中國企業與國際同行的差距難以縮小。符合這三個產業特征的細分行業包括重型汽車、大客車、工程機械、重型機械、港口機械、叉車、造船、空調等。具體研究也表明這些細分行業的產業集中度較高，國際競爭力處于提升期，表現為行業內龍頭企業近年的出口額快速增長。
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