東方核心動(dòng)力擬任基金經(jīng)理鄭軍恒：關(guān)注國際競(jìng)爭(zhēng)力主題投資
時(shí)間：2009-05-25 作者：【張建華】 來源：【北京晚報(bào)】
股市反彈到目前的位置，小投資人心里總是七上八下不塌實(shí)，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)向下，流動(dòng)性泛濫同時(shí)存在的市場(chǎng)該如何選擇股票呢？記者專訪了東方核心動(dòng)力股票基金經(jīng)理鄭軍恒，他認(rèn)為，國際競(jìng)爭(zhēng)力與中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相關(guān)，是值得投資者長期關(guān)注的主題投資機(jī)會(huì)。
記者：為什么要特別關(guān)注國際競(jìng)爭(zhēng)力主題投資呢？
鄭軍恒：因?yàn)榫哂袊H競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有能力開拓國際市場(chǎng)，擴(kuò)大國際市場(chǎng)份額，有望從國內(nèi)的龍頭企業(yè)成長為行業(yè)的跨國公司。一般來講，國際市場(chǎng)遠(yuǎn)大于國內(nèi)市場(chǎng)，以國際市場(chǎng)為目標(biāo)的企業(yè)成長空間顯然大于僅限于國內(nèi)市場(chǎng)的企業(yè)。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，資源產(chǎn)品、制造業(yè)產(chǎn)品等可貿(mào)易品已經(jīng)充分地在全球市場(chǎng)流動(dòng)。
記者：但目前由于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，一些產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力在下降，你怎么看？
鄭軍恒：是的。同是具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，有的產(chǎn)業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在下降，而有的產(chǎn)業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在提升。比如隨著人民幣升值、國內(nèi)勞動(dòng)力成本的提高，服裝、玩具等依賴廉價(jià)勞動(dòng)力的勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在削弱，部分企業(yè)開始向內(nèi)地或越南等勞動(dòng)成本更低的區(qū)域轉(zhuǎn)移。與此同時(shí)，以機(jī)械制造為代表的產(chǎn)業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯提升，具體表現(xiàn)是相關(guān)企業(yè)在國內(nèi)市場(chǎng)完成進(jìn)口替代，并主動(dòng)開拓國際市場(chǎng)。
記者：2009年的關(guān)鍵看點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)是否探底并復(fù)蘇，你覺得底怎么判斷？
鄭軍恒：我們的看法是近期經(jīng)濟(jì)有回暖的跡象，但后期走勢(shì)仍有反復(fù)的可能性，就此判斷經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇階段言之過早。在當(dāng)前情況下，居民儲(chǔ)蓄能否轉(zhuǎn)化為消費(fèi)的關(guān)鍵在于房價(jià)是否會(huì)降低到可承受的水平，住房成交量是否恢復(fù)到較高水平。住房銷售一方面會(huì)拉動(dòng)上下游多個(gè)產(chǎn)業(yè)的需求，同時(shí)，居民完成住房購買行為以后，會(huì)釋放出大量此前被壓制的多方面的物質(zhì)文化消費(fèi)需求，從而中國居民的消費(fèi)將被真正啟動(dòng)。概括起來，我們觀點(diǎn)是“外看出口，內(nèi)看房價(jià)”，兩者代表了外需和內(nèi)需，一旦需求回升，則可以判斷宏觀經(jīng)濟(jì)有望走好。
記者：今年下半年股市會(huì)怎么走？
鄭軍恒：很可能是寬幅震蕩，底部不斷抬高。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的逐步見效，總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)應(yīng)該不會(huì)再出現(xiàn)2008年四季度“去庫存化”階段的景況，從這個(gè)意義上講，經(jīng)濟(jì)最壞的階段可能已經(jīng)過去。股市是一個(gè)不斷試錯(cuò)、不斷修正的過程。樂觀的預(yù)期推動(dòng)股市反彈，預(yù)期沒有兌現(xiàn)帶動(dòng)股市下跌；經(jīng)濟(jì)回暖的跡象令投資者重燃希望再次驅(qū)動(dòng)股市上漲，最終經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)股市完成反轉(zhuǎn)。
